核心逻辑：国内9月制造业PMI重返扩张区间，工业需求预期边际改善；但铂金受益于多元工业用途及汽车催化需求，钯金则继续面临汽车动力结构变化及替代压力。
　　铂金：政策面上，美国服务业价格压力上升，限制货币宽松空间；基本面上，中国制造业PMI重返扩张，工业需求预期改善，铂金供需偏紧格局仍有支撑。操作建议：回调偏多配置。风险提示：美元走强、汽车需求走弱及南非供应超预期恢复。
　　钯金：政策面上，美国就业韧性与通胀压力制约宽松预期；基本面上，中国制造业修复带来汽车链需求改善预期，但新能源汽车替代及铂替钯仍限制中期消费增长。操作建议：区间操作，避免追高。风险提示：俄供扰动、燃油车需求变化及替代进程反复。