核心观点：本周A股主要宽基指数普遍下跌，大盘相对抗跌。行业方面，房地产、医药生物和银行表现较好，通信、电子和机械设备跌幅居前。基本面方面，电子、有色金属、石油石化、计算机和煤炭盈利预测调整居前。产业景气方面，煤炭价格回落，有色价格普跌，能源化工品多数上涨，中游材料延续偏弱，存储价格上行。估值方面，通信、机械设备、煤炭、银行较高，美容护理、食品饮料和非银金融较低。资金方面，纺织服饰、美容护理和综合融资净流入居前。交易方面，TMT整体降温，银行、汽车热度上升。行业配置上，国庆后市场风险偏好有望修复，关注调整较多的电子、计算机、通信等高景气方向；同时围绕景气和估值，关注工业金属、石油化工以及非银等方向。
　　本周市场回顾
　　本周主要宽基指数普跌，上证综指、东财全A分别下跌1.19%、1.77%；成长风格方面，创业板指下跌4.67%，科创50下跌5.66%；大盘方面，上证50微跌0.68%，沪深300下跌1.84%；中小盘方面，中证500下跌2.48%、中证1000下跌3.58%、中证2000下跌3.19%，大盘指数相对抗跌。
　　行业层面，本周申万31个行业中9个录得正收益。房地产、医药生物和银行表现较好，分别上涨3.5%、2.3%和1.5%；通信、电子和机械设备跌幅居前，分别下跌7.8%、6.4%、4.4%。
　　行业比较
　　基本面：盈利预测方面，本周盈利增速预测调整居前的行业为电子、有色金属、石油石化、计算机和煤炭；盈利增速预期调整边际改善居前的行业为房地产、计算机、石油石化、医药生物和银行。二级行业中，能源金属、软件开发、航海装备、工业金属和饮料乳品的盈利增速预期调整边际改善较多。产业景气方面，煤炭价格回落，钢铁、建材整体偏弱；有色金属普跌，白银、锌、铅跌幅居前；布油价格上涨5.1%，化工品多数上涨；航运指数分化，农产品微涨，茅台价格回落。中游材料价格持续偏弱，橡胶延续逆势上涨2.5%；存储价格上行；市场活跃度下降。
　　估值面：估值整体回调。通信、机械设备、煤炭、银行主要估值指标处于近五年较高分位，美容护理、食品饮料和非银金融相对较低；二级行业中，元件、电子化学品、玻璃玻纤、自动化设备和国有行估值偏高，工业金属、航空机场、证券、保险和化妆品部分指标处于较低分位。
　　资金面：本周两融资金流出居多。截至9月30日，两融资金余额居前的行业为电子、非银金融、电力设备、医药生物和有色金属。纺织服饰、美容护理和综合融资净流入居前，电子、通信和机械设备融资净流出居前；二级行业中，互联网电商、化妆品和焦炭净流入较多。
　　交易面：本周TMT板块整体降温，银行、汽车热度明显上升。二级行业中，乘用车、国有行、股份制银行、风电设备和饮料乳品换手率分位明显上升，国有行、风电设备、房地产开发、电池和铁路公路等成交额占比增长居前；医疗服务、风电设备和元件两项交易热度指标处较高分位。
　　行业配置：国庆后市场风险偏好及成交有望修复，短期配置由节前防御转向景气成长。关注前期调整较多但盈利景气仍有支撑的电子、计算机、通信等成长方向；同时围绕盈利改善及产业景气线索，均衡配置工业金属、石油石化、基础化工，以及估值较低的非银金融等方向。
　　注：若无特别说明，本期报告统计区间为2026/9/27-2026/10/4。
　　风险提示：数据统计存在误差风险；海内外经济波动风险；市场流动性风险；海外地缘政治冲突加剧风险