核心观点
　　9月市场持续弱势，情绪指数在上半月持续下滑，到9月15日降至35附近的阶段低点后展开修复行情。然而情绪指数在9月22日升至52附近后再次回落，未能突破55，甚至很快跌至50下方，到月末再次降至38以下。从短期看，国庆节前市场明显缩量、情绪回落符合季节效应，节后情绪有望出现回升，展开修复行情。从长期看，相比8月情绪指数未能突破60，9月情绪指数甚至未能突破55随即开始回落，导致情绪指数高点进一步下行，后续需要警惕增量资金存量博弈的情况，可以观察节后情绪指数能否突破55回升至60-65区间。
　　情绪视角看节前A股市场
　　换手率：9月A股换手率进一步下滑，美联储议息会议前市场观望心态浓厚，中秋国庆假期前市场交易冷清，市场最终连续三个月缩量，量能接近本轮牛市以来最低水平。
　　偏股型基金新发量：9月偏股型基金新发量小幅改善，略有回升，总体处于偏低水平，个人投资者信心仍然不足。
　　融资买入占比：指标9月上半月持续下滑，下半月一度回升，但月末再度下滑并降至8.4%附近，可见杠杆资金情绪虽出现阶段性改善，但情绪依然不高，后续仍需警惕下滑风险。
　　隐含风险溢价9月指标小幅上行，从月初2.81%升至月末3.05%，显示权益资产性价比正在提升。
　　股债收益差：指标9月初快速下滑转负，此后基本都处于零轴下方，这意味着当前赚钱效应不佳。
　　超60 MA：8月5日至今指标基本处于28%-34%之间窄幅震荡，9月末再次降至28%附近，这意味着市场中长期仍处于弱势状态。
　　超买超卖：8月初以来指标长期处于零轴附近下方位置，市场震荡下行且超跌反弹动力不足。
　　风险提示：数据统计存在误差；模型基于历史数据，对未来预测能力有限。