受节日效应影响，节前三个交易日主要宽基指数悉数调整。考虑到节日期间消息面整体平静、境外市场表现相对平稳，纳斯达克指数连创历史新高，因此随着节后资金的回流，预计市场走势较节前会有所好转。然而，由于节前一周调整速度较快，原有技术形态受到破坏，因此中线底部的形成大概率会有所迁延，重新完成逐步收敛的过程。同期，恒生科技指数在跌破6月下旬低点后，已经在日线、周线两个级别上同时进入MACD底背离“进行式”状态，也在构筑中长线底部的过程中。配置方面，基于“节日效应影响结构，节后回暖底部迁延”的判断，我们建议：择时方面，当前中线仓位保持克制、静待中级底部重构成形，增配部分应等待中线底部结构重构以后再度考量。行业方面，仍然建议选择前期跌幅较大的板块、行业（如双创、恒科、非银、传媒、计算机等）并适当均衡配置，以均衡结构继续参与后续行情。
　　节前（2026-9-28至2026-09-30）行情概况
　　（1）主要指数：节日效应影响明显，主要宽基悉数调整。（2）板块观察：避险风格占据主导，成长相关明显调整。（3）市场情绪：两市成交额明显下降，股指期货大多贴水。（4）资金流向：融资买入占比提升，股票型ETF规模略有下降（5）量化“黑科技”：主要指数估值中等偏上，创业板指估值水位较低。
　　节前行情归因
　　（1）国常会释放逆周期调节信号；（2）美国国债利率走高，压制市场风险偏好。
　　节后行情展望
　　考虑到节日期间消息面整体平静、境外市场表现相对平稳，纳斯达克指数连创历史新高，日经225指数重返70000点大关，因此随着节后资金的回流，预计市场走势较节前会有所好转。然而，由于节前一周调整速度较快，原有技术形态受到破坏（如上证指数跌破原有震荡区间下沿，创业板指创调整以来新低），因此中线底部的形成大概率会有所迁延，重新完成逐步收敛的过程。同期，恒生科技指数在跌破6月下旬低点后，已经在日线、周线两个级别上同时进入MACD底背离“进行式”状态，也在构筑中长线底部的过程中。
　　配置方面，基于“节日效应影响结构，节后回暖底部迁延”的判断，我们建议：择时方面，当前中线仓位保持克制、静待中级底部重构成形，增配部分应等待中线底部结构重构以后再度考量。行业方面，仍然建议选择前期跌幅较大的板块、行业（如双创、恒科、非银、传媒、计算机等）并适当均衡配置，以均衡结构继续参与后续行情。
　　风险提示
　　国内经济修复不及预期；全球地缘政治存在不确定性。