21个省市“十五五”规划线索显示，关键矿产正在从单一矿种景气交易，转向覆盖找矿突破、增储上产、实物储备、精深加工、储运交易和境外资源合作的供给安全体系，并与新一轮找矿突破战略行动、战略性矿产出口管制等国家安排相互呼应。对资产配置而言，关键变化不只是“哪些矿种更紧缺”，而是关键资源正在同时具备周期品、战略物资和产业链约束资产三重属性。资源禀赋省份提供长期供给安全底仓，精深加工环节决定利润留存和产业链话语权，沿海交易与储运平台则强化流动性、定价权和风险管理功能。后续观察重点应从短期价格弹性延伸至资源控制权、项目落地能力、加工延链能力和配置平台效率。
　　关键矿产从主题投资走向实物供给体系，找矿突破成为长期锚
　　各地规划把“新一轮找矿突破”“战略性矿产资源勘查”“增储上产”作为高频政策动作。内蒙古力争发现100处以上找矿靶区，贵州围绕煤、磷、铝、锰等优势矿种实施“461工程”、新圈定找矿靶区20处以上，青海聚焦钾、锂、镍、钴、金、萤石等战略性和国家紧缺矿种，黑龙江建设国家规划矿区和国家级重点勘查区。找矿突破短期不直接转化为利润，但会重塑市场对资源稀缺性和远期供给边界的预期，是关键矿产从主题交易走向长期资产重估的第一层变量。
　　储备、储运与交易平台强化，资源配置能力成为第二条政策主线
　　储备与储运安排体现出明显实物属性。广西建设北部湾战略矿产资源储备基地，海南筹建国家锆铪资源保障利用研发基地和国家锆铪资源储运中心，甘肃打造战略性矿产资源储备基地，云南构建省级储备体系并保障出口管制措施精准落地，西藏推进产能、产地、产品储备协同；天津打造关键矿产品储运基地，浙江推动国内期货交易所布局扩容交割库、提出铁矿石年混配量达5200万吨，上海做强大宗商品资源配置功能、扩大铜、铝等重点金属品类交易规模。资源端解决“有无”，储运交易端解决“能否配置”，实物储备把资源安全延伸为可调用实物，在外部扰动、进口受限或价格剧烈波动时提供尾部风险缓冲。
　　从矿山到材料延链，精深加工和回收利用成为价值提升方向
　　多地并不满足于采选环节，而是把资源优势转向冶炼加工、新材料和产业集群：江西增强“世界铜都”“中国稀金谷”影响力，云南高质量建设滇中稀贵金属国家先进制造业集群、推动资源型产业延链补链强链，四川打造世界级钒钛产业基地并推动稀土产业整合，辽宁建设新增产能达1.5亿吨、产值达千亿级的铁矿资源综合利用基地，湖北构建“磷矿—电池—回收”全生命周期产业链，广西推进锡、锑、铟等9种关键金属高效利用与回收。竞争焦点正从资源禀赋扩展到加工能力和产业组织能力，关键矿产配置价值由资源端延伸至加工端和平台端。
　　风险提示
　　各省市“十五五”规划落地进度不及预期风险；找矿突破、增储上产及重点项目建设进展不及预期风险；矿产品价格波动、环保安全生产约束及矿山整合推进不确定风险；海外资源合作、进口资源配置和储运体系建设存在不确定性；公开资料口径存在不完全和更新滞后风险。