总结展望
　　核心矛盾：现货紧张VS需求走弱
　　需求是否走弱？26Q4随海外矿石到港供给边际恢复，锂盐去库速度放缓。2027年需求增速走弱，但供给存阶段性扰动。
　　现货是否紧张？预计碳酸锂流通库存5-10万吨，已进入较低水平，但距离实质性“缺货”仍需进一步去库。
　　总结展望：在宏观走弱的背景下，市场提前交易了对碳酸锂需求走弱的担忧，带动盘面破位下跌。但在现货全面升水的背景下，继续追空也有较大的风险。26Q4我们预计碳酸锂主力合约价格在10-15万元/吨之间运行。对于空头而言，建议关注反弹基差走弱后的逢高沽空机会。对于多头而言，建议在观察到实质性缺货信号后，关注右侧机会。
　　风险提示：供给扰动超预期、需求变化超预期