资讯：南宁白糖现货价5170.0元，昆明白糖现货价5095.0元，新疆棉花现货价17541.0元。
　　盘面：美白糖收18.84，涨跌幅1.45%。美棉花收78.86，涨跌幅-4.78%。
　　供需：
　　白糖：全球供应担忧与印度出口政策博弈，糖价高位震荡。
　　棉花：下游纺织需求恢复缓慢，棉花市场观望情绪浓厚。
　　库存仓单：郑糖仓单27092.0张，涨跌幅为-0.04%；郑棉仓单7317.0张，涨跌幅为-1.08%。
　　结论：
　　白糖：近期白糖市场整体呈现高位震荡格局，供应端的不确定性仍是主导因素。巴西中南部产区受干旱天气影响，甘蔗单产及出糖率预期有所下调，市场对全球食糖供应格局的担忧持续发酵。与此同时，印度出口政策反复，市场对其出口配额及实际装运进度存在分歧，进一步加剧了供需预期的波动。北半球主产国泰国、印度处于压榨中后期，产量兑现情况需持续跟踪。需求端，国内终端采购以刚需为主，中间商备货意愿不强，整体成交氛围偏淡。此外，国际原油价格波动及汇率变化也对糖价产生间接影响。总体来看，白糖市场在供应故事与需求平淡之间博弈，短期趋势依赖于主产区天气及政策面指引，市场心态较为谨慎。
　　棉花：近期棉花市场延续弱势整理态势，基本面缺乏明显利多驱动。供应端，国内新棉加工已进入尾声，商业库存仍处于相对高位，且进口棉到港量维持常态，市场供应格局较为宽松。需求端，下游纺织企业订单新增有限，产成品去库速度偏慢，纱线价格稳中偏弱，企业补库意愿低迷，多维持随用随买策略。部分区域受环保及高温天气影响，开工率有所下调，进一步压制原料消耗。政策方面，国家收储及配额发放的传闻扰动市场情绪，但尚未有明确落地。国际市场方面，美棉出口数据表现平平，印度及巴西棉丰产预期对国际棉价形成压制。棉花市场短期内缺乏实质性利好，价格上行驱动不足，等待下游消费启动及政策指引。
　　策略建议：观望为主
　　风险提示：全球贸易前景改善