资讯：9月21日，牧原股份于互动易答复投资者，力争9月底将能繁母猪存栏降至300万头以下；此外在9月23日，温氏股份在机构投资者交流会上表示，本轮产能去化由亏损及政策共同驱动，初步判断明年春节前后猪价有望迎来盘整拐点，2027年行业盈利概率偏高。
　　盘面：截至9月29日，主力2611收盘10295元/吨，2701收盘11235元/吨，2703收盘11150元/吨，2705收盘12160元/吨。盘面跟随现货出席徐暴跌，目前期价仍小幅升水。
　　供给：截至9月29日，河南猪价9.98元/公斤，广东11.34元/公斤，辽宁9.85/公斤，山东10.08元/公斤，四川9.6元/公斤。集团场继续集中放量出栏，散户同步大量出栏，市场生猪供给充裕，拖累猪价偏弱运行。
　　需求：受中秋备货带动，屠宰量及开工率明显提升，但白条售价随毛猪价格下调，终端实际走货表现一般，冻品库存压力仍在。即使后续旺季需求有所增加，高企的冻品库容率也将限制行情高度。
　　库存与结构：根据目前平均每个月41万头左右的下降速度来看，预估8月末全国能繁母猪约为3700万头，即使到明年一季度末也还剩下3408万头，结合当前逐年增加的PSY来看，生猪去产能过程较为漫长。此外，样本企业仔猪出生量8月末数据为572.73万头，连续五个月下降，中长期来看生猪供应峰值或将出现在9-10月，在此之后生猪供给或将缓慢下降。
　　结论：市场暂无单边涨跌基础，震荡磨底还将持续
　　操作建议：观望为主
　　风险提示：猪瘟导致加速去化