【股指】
　　本周关注：1）国庆长假临近，市场活跃度预计下降。此外，本轮牛市自2024年9月启动至今，长假前后市场出现大波动的概率高，例如2025年4月贸易冲突引发大跌、2026年5月科技股极端行情，本轮海外风险因素（美联储加息预期、中东局势等）较多，建议国庆节前降低仓位。2）月度视角看，10月仍有调整压力。一方面，海外加息预期尚在摇摆，而中期选举临近，10月中下旬或是预期的发酵窗口，考虑到海外科技股高位等因素，预计国庆后外围市场仍有调整压力。另一方面，A股的优势在于安全垫相对较高，科技板块的业绩韧性是支持股指趋势震荡而非直接转熊的核心因素，后续可参考7月恐慌情绪集中释放后形成的低点位置，仍有波段做多机会。3）年内来看，本次美联储属于高位加息，可持续时间不长，短期海外市场高波动、国内震荡时间拉长后，大趋势仍以择机做多思路对待。结构方面，四季度市场或将逐步交易国内政策预期，有望给非科技板块带来波段机会，尤其是地产这类悲观预期已高度一致的板块，行情或类似2014年下半年，题材炒作为主，关注IM。
　　【原油】
　　特朗普拒绝伊朗方案的消息在周一早盘推高油价逾4美元，收盘前几乎全部回吐。回吐来自两件事，首先是昨日卡塔尔调解方已分别会见美伊双方并讨论伊朗七日方案的修订版本，同时沙特东西管道则已恢复约一半运力。与此同时，缺口正在从原油转向成品油，海湾与俄罗斯的柴油出口仍远低于战前，美国炼厂已运行在接近极限的水平，原油的上行弹性受到炼能约束，成品油的紧张则短期内难以缓解。关注未来斡旋情况，是否能够推动和谈预期。