资讯：财政部印发居民购房贷款贴息政策，使用新发放商业个人住房贷款首套住房的，建筑面积在120平，住房价格在150万以下的，贴息1%，为期五年，单户可享受的贷款规模在100万以下。整体算下来最多可享受累计五万元的贴息。
　　盘面：
　　焦煤：截至9月29日收盘，蒙5#主焦煤报1967元/吨(+4)。主力合约报1448元/吨(-9.5)。基差+634元/吨(+13.5)，1-5月差+59元/吨（-0.5）。焦炭：截至9月29日收盘，天津港准一级焦报2220吨(+0)。主力合约报1942.5元/吨(-9.5)。
　　基差+555元/吨(+9.5)，1-5月差+40.5元/吨(-3.5)。
　　供给：
　　焦煤：523家矿山开工率报68.51%（-1.15），矿山开工率连续两周下行，314家洗煤厂产能利用率报30.14%(+0.9)。
　　焦炭：230家独立焦企生产率报69.74%(+2.27)，焦企开工继续回升。
　　需求：
　　焦煤：230家独立焦企生产率报69.74%(+2.27)，需求回升。焦炭：247家钢厂产能利用率报88.49%(-0.74)，铁水日均产量235.66万吨(-1.97)，铁水产量下调。
　　库存：
　　焦煤：523家矿山精煤库存报170.67万吨(+39.96)，洗煤厂精煤库存275.89万吨(-2.04)。247家钢厂库存748.9万吨（+1.29)，230家焦企库存845.8（+17.45)。港口库存282万吨(-15)。
　　焦炭：230家焦企库存36万吨（-1.01），247家钢厂库存580.6万吨（+13.14），港口库存174.17万吨（-10.01）。
　　结论：
　　宏观：国际方面，受油价及PMI超预期影响，美联储加息预期走高，美债收益率不断攀升。美伊局势不明，原油宽幅震荡。中美互访，两国建立稳定沟通机制，地缘风险烈度有望得到管控。国内方面，财政部发布新发放商业个人住房贷款首套住房贴息政策，为期一年，累计可享受最多五年累计五万元贴息。实际效果需待商品房成交数据验证，但本次政策体现了政策对地产的态度的转向，若效果不及预期后续仍会有加码预期，有助于市场参与者心态的扭转。
　　煤焦：焦煤方面，矿山开工再次回落，山西停产煤矿增多，四季度部分煤矿完成年度生成任务可能主动减产，年内国产煤增量空间有限。甘其毛都蒙煤通关仍在600车左右，蒙古国内燃油再次出现紧缺，港口进口煤库存持续下行，港口内外价差在内盘走弱的情况下继续走阔阻力加大，对进口煤的边际拉动有限。除了产量之外，供给端还有一个需重点关注的就是保供政策，近期盘面大跌很大一部分原因受保供相关消息驱动。焦炭方面，现货暂稳，盘面跟随焦煤下跌。供增需减，后续或有提降压力。
　　财政部发布焦煤目前主要矛盾仍然在于供给偏紧的现实和保供预期之间的博弈。不过，在价格已经回吐近半涨幅，持仓回到起涨点之后，随着时间的推移，多头的筹码会逐步增加。国产煤短期供给大幅恢复概率较小，蒙煤通关迟迟未见明显回升，内外价差不进一步走阔下，海运煤放量也有限。节前资金有避险需求，交易热度下降，。短期建议JM01多单持有，JM1-5月差正套持有，国庆节后择机加仓。
　　策略建议：JM01多单持有，JM1-5正套。
　　风险提示：煤矿安全事故（上行风险）、地缘冲突升级（下行风险）