随着债市进入低利率时代，传统的债券投资策略如信用下沉与杠杆策略等的性价比下降，债市投资正从“个券精挑”转向“工具配置”，沉寂多年的债券ETF迎来新的发展。
　　截至目前（2026年9月22日，下同），全市场债券ETF共53只，基金净值规模合计9959.89亿元，占同期ETF总规模的比重为19.90%，较2024年末提升15.24个百分点。债券ETF发展势头较好，2025年全年资金净流入超越股票ETF，占当年ETF净流入规模的46.89%。2026年至今债券ETF依然保持了资金净流入态势。按存量规模的类型分布来看，信用债ETF是绝对主力（占比71.29%），利率债ETF和可转债ETF分别占比21.32%和7.39%。
　　与美国市场相比，国内债券ETF行业起步晚、市场成熟度较低。美国债券ETF发展始于2002年，相较我国2013年首只国债ETF上市提前11年。从行业体量来看，2025年末美国债券ETF规模2.24万亿美元，占据全球债券ETF市场（合计3.2万亿美元）的核心份额。从渗透水平来看，2025年末美国债券市场存量规模（不含MBS、ABS）49.57万亿美元，债券ETF的市场渗透率达4.52%，而国内债券ETF市场渗透率仅0.43%，大幅低于美国成熟市场，中长期扩容潜力充足。
　　信用债ETF：科创债ETF以服务科技创新战略为定位，目前24只产品规模3495.55亿元，中证AAA科创债指数已成为全市场跟踪规模第二大的指数。基准做市信用债ETF以做市商制度保障流动性为特色，8只产品规模1768.94亿元，纳入回购质押库后工具属性进一步增强。3只其他信用债ETF布局覆盖短融、城投债及公司债，规模合计1835.47亿元，为投资者提供多种信用品的选择。
　　利率债ETF：利率债ETF起步最早，覆盖国债、政金债和地方债，其中国债ETF已完成全期限布局；利率债ETF共16只，规模2123.71亿元，在流动性管理、久期调整和FOF底仓配置中发挥不可替代的作用。
　　可转债ETF：可转债ETF共2只，合计规模736.22亿元，已超过主动管理的可转债基金，这也意味着转债投资正逐步向指数化投资转型。
　　投资者结构：债券ETF的投资者结构整体呈现“机构绝对主导、个人投资者占比偏低”的核心格局，仅部分特色期限、品类仍受个人投资者青睐，机构投资者中银行、证券公司是市场的绝对核心配置力量，不同品类的集中度与投资者结构存在明显分化。
　　展望未来，中国债券ETF市场仍具较大渗透空间，但真正决定行业上限的不是规模扩张，而是能否形成“飞轮效应”：以跨市场实物申赎、主动管理、绿色ESG和跨境债券等产品创新提升指数可投资性，以全实物申赎改造、做市商机制优化和IOPV披露完善改善交易效率，进而吸引联接基金、个人养老金和海外投资者增配；规模扩大后，再通过费率下降、流动性提升和跟踪误差收窄反哺产品创新。在低利率与被动投资大发展背景下，中国债券ETF正处于从“规模扩容”迈向“生态成型”的关键窗口，债券ETF发展正当其时。
　　风险提示
　　数据统计口径不同；关注债券ETF蕴藏的利率风险、信用风险，极端情况下可能导致市场发生剧烈变化；政策与制度风险，政策文件推出的时间和速度可能不及预期。