2026.09.21-09.24 A股汽车板块表现优于上证指数。一周涨跌幅（9月21日至9月24日）：上证综指-0.6%，创业板指-2.5%，汽车板块指数-0.3%，其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务分别为-0.6%/+4.3%/-0.8%/-1.9%。汽车行业指数表现优于上证指数，汽车板块周度成交额环比下降。2026.09.21-09.25期间，港股汽车整车整体下跌，理想汽车/小鹏汽车/蔚来/零跑汽车/吉利汽车涨跌幅分别为-4.9%/-6.1%/-3.6%/-5.0%/-2.1%。
　　周动态：大众下调盈利预期计提减值，东风深化与华为合作
　　东风与华为深化战略合作，合作车型奕境X9正式上市。9月22日双方高层开展会谈，就智能汽车业务深化协同达成共识；9月24日奕境X9正式发布，新车全栈搭载华为乾崑智驾ADS5、鸿蒙座舱HarmonySpace6、智能车控、智能车载光、智能车云、鲸鳍通信六大智能汽车解决方案，限时权益售价27.98万元起。整车依托东风整车制造能力叠加华为全套智能体系，致力于打造第二代家庭旗舰SUV。本次合作落地标志着东风与华为的全栈合作正式进入产品兑现阶段，为后续双方持续联合开发车型奠定基础，推动整车厂与智能化供应商深度绑定的合作模式持续演进。
　　大众集团发布盈利预警，下调全年盈利预期并计提大额减值。当地时间9月18日，大众集团更新业绩指引，将2026年全年营业利润率预期从4.0%—5.5%大幅下调至不超过1%，同时计提约100亿欧元特殊项目减值，其中约60亿欧元来自保时捷品牌商誉减值；为降低经营成本，保时捷拟再削减约4100名员工。
　　周观点：2026年零部件AIDC、液冷新拓展成为亮点，重卡内销和出口景气持续，乘用车内销承压但高端化和国际化进展亮眼，看好相关结构性机会。在新能源购置税优惠确定性退坡、以旧换新幅度退坡下，2026年汽车整体总量难有惊喜。但零部件AIDC/液冷/具身智能新拓展，智能化继续升级，乘用车高端化、国际化突破，重卡景气持续，汽车以及产业链仍在大的技术变革中，维持汽车行业“推荐”评级。我们看好：1）在AIDC电源或者液冷新领域拓展的零部件，推荐潍柴动力、银轮股份、天润工业、动力新科；2）受益于重卡景气的主机厂，推荐中国重汽H、中国重汽A、福田汽车；3）受益于智能化核心硬件放量、座舱价值量提升、robotaxi加速的相关公司，推荐德赛西威、华阳集团、伯特利、科博达，关注禾赛科技、速腾聚创、小马智行、文远知行；4）出口持续兑现的客车整车，推荐宇通客车；5）个股强阿尔法零部件，推荐福耀玻璃等；6）自主高端化以及国际化的乘用车主机厂，推荐比亚迪、吉利汽车、理想汽车、江淮汽车、上汽集团、小鹏集团、零跑汽车、赛力斯、长安汽车等，关注北汽蓝谷。
　　风险提示：1）乘用车销量不及预期；2）智能驾驶安全性事件频发；3）零部件年降超额下降幅度过大；4）主机厂价格战过于激烈；5）上游原材料价格大幅波动；6）重点关注公司业绩或不达预期；7）政策及贸易关税变动风险；8）快充等新技术发展不及预期；9）我国车载芯片的自主率较低，多依赖进口，汽车供应链存在较大风险。