◆行情走势回顾：（1）9月USDA报告中，美国大豆产量较8月预估上调43万吨至1.23亿吨。尽管美豆优良率偏低，但USDA还是给出产量上调的预估；出口量较8月预估上调68万吨，并未反应出近期中国大量采购，预测年度出口量仅同比增加422万吨。而目前美国2026/27年度出口销售量已经同比增加963万吨。巴西方面，数据较8月未作出调整。（2）据MYSTEEL数据显示，截至9月18日，样本港口大豆库存983.5万吨，较上周增加25.8万吨，较去年同期增加85.2万吨；油厂豆粕库存102.32万吨，较上周增加2.68万吨，较去年同期减少6.88万吨。（3）据USDA数据显示，截至9月21日当周，美国大豆优良率为58%，前一周为58%，去年同期为61%。（4）据USDA出口销售数据显示，9月10日至9月17日当周美国出口大豆58万吨，当前年度累计出口大豆2120万吨，同比增加1093万吨；其中当周对中国出口大豆31万吨，当前年度对中国累计出口1017万吨，同比增加1017万吨。
　　◆天气资讯：（1）据NOAA数据显示，截至9月16日当周，厄尔尼诺3.4区相对海表温度距平为2.1℃，较前一周上升0.1℃。（2）据Bloomberg数据显示，今年截至9月25日，美国伊利诺伊州样本累计降雨量为1012mm，较10年均值同比增加216mm。巴西样本累计降雨量为734mm，较10年均值同比减少110mm。阿根廷样本累计降雨量为425mm，较10年均值同比减少157mm。
　　◆观点及策略：中国持续加大力度采购美豆，利多较大程度已经体现在价格上。另一方面美国和巴西维持增产预估，叠加宏观氛围偏鹰，多单止盈后转为观望。