聚烯烃周度策略
　　【行情资讯】
　　政策端：地缘冲突缓解，原油价格回落，能化板块跟随。
　　估值：聚乙烯周度跌幅（期货＞现货＞成本），聚丙烯周度跌幅（期货＞现货＞成本）。
　　成本端：上周WTI原油下跌-10.03%，Brent原油下跌-2.60%，煤价上涨1.65%，甲醇上涨2.45%，乙烯上涨5.12%，丙烯下跌-3.10%，丙烷下跌-9.02%。成本端上涨。
　　供应端：PE产能利用率77.06%，环比下降-0.44%，同比去年下降-5.41%，较5年同期下降-9.55%。PP产能利用率66.92%，环比下降0.03%，同比去年下降-10.45%，较5年同期下降-12.98%。
　　进出口：8月国内PE进口为57.08万吨，环比上涨8.95%，同比去年下降-39.93%。8月国内PP进口18.65万吨，环比下降-6.77%，同比去年下降-24.40%。进口利润下降，PE北美地区货源减少，进口端压力减小。8月PE出口21.61万吨，环比下降-0.52%，同比上涨86.41%。8月PP出口26.78万吨，环比下降-20.55%，同比下降-2.96%。
　　需求端：PE下游开工率42.00%，环比上涨0.19%，同比下降-4.83%。PP下游开工率45.50%，环比上涨0.71%，同比下降-12.25%。季节性旺季将至，聚烯烃下游开工低位企稳。
　　库存：PE生产企业库存39.42万吨，环比去库-3.43%，较去年同期去库-13.99%；PE贸易商库存4.02万吨，环比去库-6.38%；PP生产企业库存33.84万吨，环比去库-2.67%，较去年同期去库-34.96%；PP贸易商库存7.75万吨，环比去库-7.11%；PP港口库存7.31万吨，环比累库0.69%。贸易商库存高位震荡。季节性旺季将至，下游开工率企稳。
　　【策略观点】
　　地缘冲突缓解，原油价格回落，能化板块跟随。聚烯烃各工艺利润低位背景下，供应端开工率底部反弹，短期地缘冲突主导行情回归，中长期回归投产错配等基本面行情。投产窗口打开，MTO利润处历史高位，待地缘冲突消退时，逢低做多PP-3MA价差。
　　本周预测：聚乙烯(LL2701)：参考震荡区间（8000-8500）；聚丙烯(PP2701)：参考震荡区间（8400-8900）。
　　推荐策略：待地缘消退后，逢低做多PP-3MA价差。
　　风险提示：原油价格大幅下降。