【一周焦点】
　　上周美债收益率持续走高，一度令市场措手不及。从原因看主要有：一是美国经济意外走强，PMI数据的大幅走升，核心资本品订单强劲，反映当前利率水平或仍不足以将美国金融条件拉至紧缩，加息必要性增加。二是AI投资预期并未减弱，长期实际利率仍有支撑。三是中东局势一度有缓和的希望，但市场并不认可，至周末则再次转向对抗，红海危机升级，国际油价保持高位。四是美联储官员接二连三的鹰派发言，年内再加一次息已基本被市场完全定价，且时点正提前至10月。五是美债供给压力持续，而美财政部的回购规模再次未满足60亿上限。六是全球主要经济体债券同步抛售的溢出效应，及市场交易顺周期的交易行为。
　　【交易模式】
　　中东局势紧张，通胀交易持续主导
　　【关键数据】
　　美国：核心资本品新订单大涨，PMI全面超预期，新屋销售环比量价齐升，芝加哥联储全国经济活动指数小幅下行，密歇根大学消费者信心指数小幅上修。欧洲：消费者信心下滑，PMI整体回暖。日本：PMI景气度下降。
　　【重要事件】
　　美国：中美达成八点成果共识，美伊谈判前景再度波折。欧洲：瑞士央行维持零利率不变，欧央行警告能源价格危机。日本：央行前官员预计未来每个季度都加息。其他地区：中东战火扩大到红海，OECD提示通胀风险。
　　【本周关注】
　　美国就业及PCE数据，欧元区CPI