【一周焦点】
　　美国劳工部发布的就业数据意外爆冷，市场加息预期随之延后。7月美国新增非农就业-2.3万人，远低于市场预期的8.0万人。政府就业连续两个月减少，反映财政压力陡增，扩张动能消退。世界杯期间休闲与酒店业、零售业就业下滑，赛事红利完全被内生消费降温抵消。不过失业率小幅下降，主因劳动供给收缩，劳动参与率与就业率均创下疫情以来的最低水平。JOLTS就业数据也反映当前就业市场处在供需双紧格局，企业既不轻易新增招聘，也不轻易裁员。美国经济增长主动力源于AI相关设备、数据中心、软件资本开支，叠加高收入群体财富效应带动消费，呈现“K型”分化，从而形成了“无就业式增长”。薪资明显回落，或减轻核心通胀压力，本周发布的7月通胀数据，将对美联储下一步行动决策至关重要。
　　【交易模式】
　　中东局势暂缓致降温交易，美国就业爆冷致宽松交易
　　【关键数据】
　　美国：非农就业数据意外爆冷，职位空缺数低于预期，失业率保持下降，劳动参与率与就业率连续下行，薪资增速放缓，贸易逆差小幅收窄，建造支出下滑，PMI表现强劲。欧洲：德国贸易顺差收窄，法德核心CPI升高。日本：家庭消费支出疲软，薪资增速持续上升。
　　【重要事件】
　　美国：霍尔木兹海峡谈判持续，特朗普影响美联储独立。欧洲：欧央行就汇市干预与美国财长进行沟通。日本：食品消费税减税政策通过。其他地区：韩国拟进一步收紧货币政策。
　　【本周关注】
　　美国CPI、PPI、零售销售，英国GDP