事件:AMD发布2026财年第二季度财报，公司单季度实现营业收入115.4亿美元，同比增长50.1%;毛利率53.8%，同比提升14.0个百分点;稀释后每股收益1.4亿美元，本季度营收与盈利指标均创出公司历史单季新高。
　　海外算力驱动数据中心业务高速增长。数据中心业务营收67.2亿美元，占总营收58.2%，同比+ 107.3%，是本季度业绩最核心增长引擎，主要受益于EPYC霄龙服务器CPU以及Instinct系列Al加速器持续放量，海内外云厂商AI算力建设拉动订单高速增长;客户端与游戏业务营收38.4亿美元，占总营收33.3%，同比＋6.0%;其中客户端PC业务30.6亿美元，同比+22.5%，锐龙系列处理器在笔记本与商用PC端份额持续提升;游戏子板块营收7.8亿美元，同比-30.6%，主要系主机半定制业务进入周期下行阶段;嵌入式业务营收9.8亿美元，占总营收8.5%，同比＋18.6%，通信网络、工业以及航天防务领域需求保持稳健。本季度Non-GAAP毛利率同比大幅上行，核心驱动是高毛利的数据中心Al芯片收入占比显著抬升，产品结构优化拉动整体盈利水平;本季度Non-GAAP期间费用率小幅上行，主要源于AI芯片、服务器平台方向持续加码研发投入，研发开支有所增加，但收入端高速增长一定程度上摊薄了费用压力，整体经营利润率实现明显改善
　　新一代算力平台持续迭代驱动远期增长。第一，AI数据中心算力产品线迭代，下一代EPYC服务器CPU逐步爬坡，Helios算力平台开启规模交付，Instinct新一代Al GPU持续拓展海内外云厂商客户，持续承接AI服务器建设浪潮;第二，客户端业务端，新一代锐龙Al PC处理器持续发力商用笔记本市场，持续抢夺Intel的商用PC市场份额，Al PC渗透率上行有望带动客户端业务稳步修复;第三，嵌入式业务持续拓展边缘Al、工业与网络芯片赛道，依托x86生态优势获取更多通信设备与工业控制领域的设计订单;同时公司持续完善AI软件栈生态，减少硬件层面的算力壁垒，进一步巩固硬件产品的竞争力。
　　季度收入指引持续环比增长。预计下季度营业收入区间127-133亿美元（中值130亿美元);Non-GAAP毛利率预计维持55.5%-57.5%区间。管理层判断AI算力建设的中长期趋势不变，下半年数据中心板块收入有望继续加速.
　　风险提示:Al产业推进不及预期;产能推进不及预期