市场回顾
　　本周（2026.09.21-2026.09.25）电子行业指数下跌1.81%，其中半导体跌1.56%，元器件跌1.61%，光学光电跌1.23%，消费电子跌2.83%；海外市场方面，纳斯达克指数涨2.06%，费城半导体指数涨6.27%，美股主要科技股中英伟达涨1.26%，苹果涨1.47%，谷歌跌0.97%，Meta涨12.99%，微软涨4.53%，AMD涨12.65%，英特尔涨13.26%，高通涨13.65%，美光涨6.54%，闪迪跌0.78%。
　　行业速递
　　终端：Meta发布多款AI眼镜，苹果、安卓多款新品发布，端侧AI再加速。（1）9月22日，苹果宣布新款Mac mini和Mac Studio正式上市，Mac mini搭载M6或M5 Pro芯片，Mac Studio搭载M5 Max或M5 Ultra芯片；彭博社称，苹果预计最早将于10月推出智能家居屏幕设备，该产品将整合所有联网设备控制、视频通话、对讲功能和媒体内容，搭载一套围绕Siri AI打造的新操作系统，同时让用户访问苹果服务和应用。（2）9月24日，Meta举行开发者大会，推出MetaVR眼镜（2027年春季上市，起售价1299美元）、随身AI语音硬件Muse Charm和多款AI眼镜新品，包括：首款不搭载摄像头的Ray-Ban Meta Audio智能眼镜（起售价349美元，计划于10月3日开始发货）、第三代搭载摄像头的Ray-BanMeta眼镜、以及新款价格更低的Meta品牌智能眼镜，并将Muse助手功能引入旗下智能眼镜产品。（3）亚马逊宣布将扩大智能眼镜的应用范围，计划2026年为配送人员再部署5000台设备，到2027年底让实际投入使用的设备超过2万台；高通与谷歌合作，将骁龙XElite平台引入首批Google book笔记本电脑，产品内置Gemini Intelligence，可为用户主动提供个性化帮助。（4）小米18 Pro系列、vivo X500系列、OPPOFind X10系列等多款安卓旗舰新品发布。
　　算力：国产算力芯片加速追赶，海外大模型持续迭代。（1）阿里平头哥发布真武V900，性能达M890的3倍，搭载216GB显存，单一集群可扩展至50万卡，预计2027Q1量产。阿里CEO吴泳铭表示，到2032年阿里云运营的全球数据中心规模将超过20GW。（2）海光信息发布首款面向端侧的算力芯片CPU1000系列，该产品是面向低功耗、嵌入式和端侧算力需求，采用C86架构打造的轻量级CPU。（3）SpaceXAI正式发布Grok 4.7模型，输入Token每百万个2美元，输出Token每百万个6美元，官方称其推理速度是可比同类模型的两倍。（4）财联社报道称，OpenAI正准备在未来几天预览其最新网络安全专用模型GPT-6 Cyber。
　　存力：（1）Trendforce近期报告预测，随着北美CSP持续大规模采购，2026年四季度eSSD订单规模有望突破三季度高点，价格将持续走高，凭借其存储密度优势，QLC在整体eSSD出货容量中的占比将快速提升。（2）三星电子宣布，已率先在高通骁龙8 Elite Extreme Gen 6成功验证了其16GBLPDDR6内存，其I/O速度高达10.7Gbps。（3）长鑫科技第五代工艺技术平台（“G5平台”）官宣量产，通过四重曝光技术，长鑫科技把内存阵列的有源区半间距微缩至11.95纳米，接近全球最顶尖的内存量产平台制程。
　　投资建议
　　（1）我们认为，随着Rubin出货、国产算力持续放量，AI算力板块有望维持高速增长，推荐标的：万通发展、翰博高新、华峰测控等；受益标的：长鑫科技、中芯国际、寒武纪、中科飞测等。（2）Q4端侧AI进入旺季，新品催化不断，新形态AI终端不断涌现，推荐标的：珠海冠宇、龙旗科技、水晶光电、领益智造、世运电路、鹏鼎控股等；受益标的：歌尔股份、立讯精密、蓝特光学、视涯科技、舜宇光学科技、宇瞳光学、豪鹏科技、蓝思科技、硕贝德、信维通信、长盈精密、环旭电子等。
　　风险提示：AI发展不及预期；国际贸易不确定性风险；行业竞争加剧风险。