海外一周概览
　　政策方面，中美达成八点成果共识，包括达成“300亿美元”对等降税安排、延期吉隆坡经贸磋商成果等。伊朗向美国递交新的谈判草案，提议重开霍尔木兹海峡，但特朗普拒绝该提议。联储官员普遍鹰派表态，认为联储年内需再次加息。经济数据方面，9月制造业显著升温推动美国PMI创5年内新高；德法服务业走强推高欧元区9月PMI；内需偏弱拖累日本9月PMI。全周来看，美债收益率曲线走陡，美元走强，欧日货币走弱，美股三大股指均上涨，布伦特油价小幅上涨，贵金属下跌。本周关注美国8月PCE（9月30日）、美国ISM制造业PMI（10月1日）、美国9月非农（10月2日）。
　　高频数据
　　增长势头延续，消费小幅降温，就业数据走强，地产偏弱。增长方面，亚特兰大联储GDPNow维持于5.0%，显示美国经济增长势头偏强。消费方面，三季度实际个人消费季比折年增速Nowcast持平于4.2%，Redbook名义零售同比下降至8.2%。就业方面，上周季调后美国首次申领失业金人数下降1.0万至19.7万，低于预期的20.1万（彭博一致预期，下同）。地产方面，30年期固定房贷利率上行8bp至7.03%，房贷申请量回落。
　　上周主要宏观数据
　　9月美欧综合PMI上行，美国制造业明显走强，欧元区服务业回暖，日本综合PMI回落。美国综合PMI超预期上行2.4pp至58.4，走至5年内新高。其中制造业PMI、服务业PMI分别大幅上行3.1pp、2.2pp至57.0、58.7。新订单、就业分项均显著改善，但价格分项升温显示仍存通胀风险。欧元区综合PMI超预期上行1.1pp至53.1，其中制造业PMI维持于52.7，服务业PMI上行1.4pp至53.0，主要源于德法服务业PMI在高温扰动消退后回补。日本综合PMI回落1.0pp至52.5，制造业、服务业PMI分别回落0.8、0.9pp至54.1、51.6。新增订单走弱显示内需疲软，就业上行指示企业信心改善。
　　政策动态
　　中美达成八点成果共识；美伊仍在拉锯；多位地方联储主席鹰派表态。中美方面，双方达成八点成果共识，包括构建“中美建设性战略稳定关系”、计划建立并推进贸易理事会、达成“300亿美元”对等降税安排、延期吉隆坡经贸磋商成果、建立中美人工智能对话等。中东方面，24日伊朗向美国递交一份新的谈判草案，提议重开霍尔木兹海峡，但被特朗普拒绝，表示“美方完全控制了霍尔木兹海峡”。法国将派兵保护沙特西海岸延布港的石油设施。联储方面，上周发言的8位地方联储主席均强调了严峻的通胀风险，表示联储可能需要在年内再次加息，及时将通胀拉回目标水平。
　　金融市场
　　美债收益率曲线走陡，美元走强，美国三大股指均上涨，贵金属下跌。全周来看，债市方面，2y、10y美债收益率分别上行5bp、16bp至4.81%、5.17%。期货市场隐含的联储年内剩余加息幅度上行3bp至36bp。汇率方面，美元指数上涨0.8%至101.0，欧元贬值0.8%至1.14，日元贬值0.3%至157.3。股市方面，标普、纳指、道指分别上涨1.2%、2.1%和0.3%。大宗商品方面，布伦特原油期货上涨0.4%至104.3美元/桶，COMEX期金下跌2.3%至4321.2美元/盎司，伦敦现银下跌3%至65.0美元/盎司，LME期铜上涨0.5%至14632.0美元/吨。
　　风险提示：地缘政治不确定性，货币政策超预期紧缩。