资讯：南宁白糖现货价5200.0元，昆明白糖现货价5095.0元，新疆棉花现货价17399.17元。
　　盘面：美白糖收18.54，涨跌幅-0.48%。美棉花收82.6，涨跌幅-0.85%。
　　供需：
　　白糖：巴西增产预期施压，郑糖弱势震荡运行
　　棉花：美棉出口疲软，郑棉反弹乏力
　　库存仓单：郑糖仓单27196.0张，涨跌幅为0.00%；郑棉仓单7463.0张，涨跌幅为-1.39%。
　　结论：
　　白糖：近期白糖市场呈现震荡偏弱格局。国际方面，巴西中南部新榨季即将开启，市场普遍预期甘蔗产量将同比增加，加之印度出口政策松动，全球供应压力逐步显现。北半球泰国、印度收榨顺利，产量基本符合预期，但需求端表现平淡，主要进口国采购意愿不强，原糖价格承压。国内方面，郑糖受外盘拖累及进口利润窗口打开影响，现货市场观望情绪浓厚，下游终端随用随采，贸易商去库缓慢。当前产区糖厂库存尚可，但销区走货一般，缺乏明显驱动。整体来看，糖价短期难有趋势性行情，需关注巴西降雨情况及宏观情绪变化，预计维持区间整理。
　　棉花：近期棉花市场延续弱势震荡格局。国际方面，美棉新年度种植意向报告显示面积同比略有下降，但全球供需宽松预期仍压制价格。美棉出口销售数据连续数周表现不佳，主要买家中国采购量减少，且越南、巴基斯坦等国需求转弱，ICE期棉反弹受阻。国内方面，郑棉跟随外盘窄幅波动，新疆棉加工基本结束，商业库存处于历史同期高位，而下游纺织企业开机率不足，新增订单有限，产成品库存累积，企业对原料采购维持刚需。市场缺乏实质性利多驱动，短期棉价上行乏力，但下方受成本支撑及政策收储预期影响，下跌空间亦有限，预计维持低位震荡态势。
　　策略建议：观望为主
　　风险提示：全球贸易前景改善