盘面：纯碱01合约上周下跌0.30%，收于1004，持仓+23721手；前20多头持仓+17700手，空头持仓+23787手。
　　供应端：纯碱周度产量回升，低于去年同期；重碱周度产量回升，低于过去年同期；轻碱周度产量回落，低于去年同期。
　　需求端：重碱需求较弱，上周浮法玻璃产量小幅回落，光伏玻璃产量小幅回落；轻碱需求有限，碳酸锂开工率72.24%；需求整体偏弱格局不改。
　　库存端：纯碱上周去库，维持高位180.58万吨（-8.3），重碱库存85.58万吨（-3.59），低于去年同期，但高于其他年份同期；轻碱库存95万吨（4.71），高于历年同期。
　　成本利润：上周纯碱成本整体变化不大，联碱法成本小幅回落，行业亏损小幅收缩。
　　核心观点：纯碱产能过剩，相对于上半年整体产量有所收缩；重碱需求疲软，轻碱需求相对稳定；库存历史高位，重碱持续累库，轻碱库存持续高位。供需偏弱格局压制纯碱价格，纯碱价格持续走弱，同时因氨碱法长期亏损，联碱法处于生产成本附近，限制其下行空间。上周纯碱开工持续回升，供给增加需求偏弱，但持续小幅去库，因纯碱低价下游接货意愿有所增加。节前因提保以及长假风险，资金扰动较大，考虑上周整体增仓，节前还有3个交易日，短期或先跌（因提保而不利于多头）后涨（空头被迫减仓而上行）。
　　操作建议：暂时观望。
　　风险点：玻璃冷修超预期（利空），纯碱落后产能提前出清（利多）。