本周观点:
　　一、真武V900算力翻三倍，单集群扩展至50万卡
　　平头哥发布新一代训推一体AI芯片真武V900，单芯片性能是真武M890的3倍，搭载216GB显存，片间互联带宽达1200GB/s，原生支持FP8、FP4低精度计算，计划2027年第一季度量产。该芯片通过自研ICNSwitch互联芯片实现千卡全带宽高速互联，上千颗V900可像一颗“超级芯片”协同工作。配套发布的新一代超节点服务器集成真武V900、ICNSwitch、磐脉智能网卡及镇岳SSD主控芯片，实现算、存、网全栈系统级协同，单一集群可扩展至50万卡规模。基于M890的超节点已跑通Qwen3.8、Kimi K3等超2万亿参数模型，真武系列已服务超650家企业客户。
　　二、AgentCore与Agent Sandbox补齐智能体运行治理底座
　　阿里云推出企业级Agent构建治理平台AgentCore，支持长任务、失败重试、断点恢复和异步执行，提供安全执行环境、资源隔离、身份权限和全链路审计，任务完成率提升99%，TCO成本降低70%。AgentSandbox为Agent提供安全隔离执行环境，支持单分钟创建10万沙箱实例、百万级并发运行，兼容E2BAPI和Kubernetes原生接口，提供VM级安全隔离和毫秒级启动。同时发布的新一代CPFS存储提供百TB/s级吞吐和亿级IOPS，单文件系统规模提升至100PiB，可将AI存储成本降低69%、模型启动耗时降低50%。三者共同构成Agentic Cloud从运行层到数据层的完整技术拼图。
　　三、投资建议
　　受益标的:
　　国产芯片：寒武纪，海光信息，摩尔线程，沐曦股份，大胜达；
　　国产AI基础建设：盛科通信，华丰科技，航天电器，紫光股份、锐捷网络、中科曙光、杰华特，意华股份，网宿科技，光环新网，优刻得，首都在线，利通电子，神州数码，浪潮信息，华勤技术；
　　晶圆代工：中芯国际、华虹宏力、晶合集成。
　　风险提示
　　国产算力芯片性能、生态与供应链仍存不确定性，50万卡集群落地、量产商用进度及能效数据或不及预期，投资需关注风险。