供应
　　◆ 9月上海港仍频现延误与跳港现象。10月周均运力由30.3上修至30.8万TEU/周，调整包括：长荣CEM空班从42周挪到41周；MSC 43和44周Swan航线由待定改为正常派船；Gemini 41周AE1为空班。当前10月运力环比-6.2%，同比+14.4%，供给压力较9月或有所回升。11月周均运力维持30.9万TEU/周，关注跳港和延误是否有好转，包含3艘空班和5艘待定，环比持平，同比+6.0%。待定航次较多，后续将根据船期动态修正。
　　◆红海复航方面：Gemini SE2/AE11和IEX/ME2于9月19日开始执行西行苏伊士航线，NE4/AE5随后分别于9月21日开始西行、9月22日开始东行。SE2/AE11东行计划自9月28日起实施，而SE1/AE12的具体实施时间仍待确定。COSCO/OOCL也在扩大苏伊士航线恢复范围。继OOCLPortugal于9月16日通过苏伊士运河后，COSCO表示预计还将有三艘船舶经苏伊士通行，OOCL则计划于10月进行一次试验性通行。阳明海运也正在考虑恢复苏伊士航线。
　　需求
　　◆ 9月货量需求整体趋于下行，受“新三样”出口韧性支撑，需求下滑斜率或相对平缓。目前来看，10月下旬BCO的预定量暂时偏少。
　　估值
　　◆ 40周（9月28日-10月4日）FAK中枢位于3170美元/FEU附近；41周或仍有小幅调降，节前FAK中枢大致参考3100美元/FEU，折指数大约在2100-2200点。马士基与达飞已发布宣涨函，自10月19日（第43周）起生效。
　　观点
　　◆本周EC完成移仓换月，主力合约由2610切换为2611。10合约整体位于2100-2300点宽幅震荡。随着现货进入涨价周期，带有旺季或次旺季属性的2612、2701和2611合约走势偏强，再创新高。
　　◆ 2610合约：10交割结算价取41、42、43周的成交价格。41周价格大致对标3100美元/FEU，折指数在2100-2200点区间；预计42周和43周市场整体走势为震荡偏强，2610交割结算价或大致在2100-2300点之间。
　　◆远月合约交易逻辑：
　　1.11月存两轮宣涨预期——10月中旬左右发布11月上旬宣涨，10月底发布11月下旬宣涨；12月同理，整体驱动偏多。盘面主要围绕升水幅度展开博弈。复盘过去三年，11合约升水10合约的幅度大致在20%-30%之间。据此推算，若2610最终交割结算价位于2100点附近，按20%升水计算，2611合约对应约2520点；若2610最终交割结算价位于2200-2300点，按30%升水计算，2611合约对应2860-2990点。以上为大致估值测算，2611单边走势存在较大博弈性，关注资金博弈动态。
　　2.交易节奏：盘面交易节奏愈发提前，在宣涨初期将后续宣涨落地预期交易至高位，节前拉涨完成后，大概率进入周线级别的震荡调整，直至现货出现超预期的因素。
　　策略
　　◆单边：暂无。
　　◆套利：11-12反套搭配2703空单持有。
　　风险
　　◆复航节奏的不确定性；地缘反复；台风扰动；中欧、中美经贸政策变化