行业周观点及投资分析意见：
　　（1）整车及商用车：由于内需较疲软、叠加出口或面临潜在负面政策影响，我们认为整车板块或没有系统性上涨机会。相较于乘用车，我们更加建议关注重卡板块，下半年重卡出口有望持续表现强劲。建议关注：中国重汽H。（2）零部件、液冷、AIDC发电：汽车零部件转型液冷赛道寻求第二增长曲线是今年众多零部件企业的核心战略。如果说去年的液冷板块围绕“交易预期”开展，那么今年的板块预计将围绕“交易落地”开展。26H2谷歌和英伟达新一代液冷方案有望开始量产，国内外液冷或将在下半年开始规模化出货。建议关注：大元泵业、同飞股份、兴瑞科技、盾安环境。同时建议关注26H2 SOFC产业链放量相关潜在受益标的：潍柴动力、壹连科技、振华股份、春晖智控、三环集团等。关注燃气机相关产业链、普遍具备低估值属性：中原内配、天润工业、长源东谷等。（3）自动驾驶：我们认为今年是自动驾驶商业变革大于技术变革的一年，行业整体或仍然处在瓶颈期。
　　本周行业专题研究：TIM材料向石墨烯等方案升级，中国厂商或将充分受益。热界面材料主要用于填充芯片与散热器的间隙，根据在电子元器件中所处的位置，可分为TIM1、TIM2和TIM1.5。常见热界面材料主要分为高分子基复合材料、金属基热界面材料及处于前沿探索阶段的新型热界面材料。随着AI算力需求持续增长，AI芯片功耗快速攀升，单芯片热设计功耗（TDP）已突破千瓦级，推动导热界面材料（TIM2）向高导热、高可靠性方向持续升级，由传统高分子材料逐步向碳基材料、液态金属材料等新一代高性能导热界面材料演进。英伟达Vera Rubin TIM2热界面材料最终放弃风险较高的液态金属，选用稳定性更优的石墨烯TIM产品。热管理材料行业的竞争格局总体呈现出“国际巨头占据高端市场、本土企业持续追赶并实现局部突破”的态势，但在石墨烯导热垫片等细分领域部分中国厂商具备竞争优势。鸿富诚依托碳纤维及石墨烯导热垫片、金属碳基复合材料等产品量产交付，2025年碳基导热垫片实现收入超25,226.63万元；中石科技亦自主研发推出垂直取向石墨烯导热垫片、液态金属导热材料等新型高性能产品，并加快推动产品在重点应用场景中的验证和产业化进程。
　　本周行业行情回顾
　　本周（09.21-09.27）汽车板块涨跌幅为-0.34%，沪深300指数-1.51%，周相对收益+1.17pct。从细分板块看，汽车零部件、乘用车、商用车、摩托车及其他、汽车服务、港股通汽车周度涨跌幅分别为-0.83%、-0.58%、+4.30%、+1.24%、-1.94%、-4.54%。
　　风险提示：1）行业景气度不及预期；2）原材料涨价；3）技术迭代不及预期等。