摘要内容：业绩实现大幅增长，营收与利润均创历史新高。公司2026H1实现营业收入58.53亿元，同比大幅增长433.11%；实现归母净利润46.62亿元，同比扭亏为盈。业绩增长主要得益于核心产品泰它西普、维迪西妥单抗国内销售收入持续增长，以及与艾伯维就RC148签署独家授权许可协议产生的大额技术授权收入（首付款约6.5亿美元）。
　　核心产品商业化进展顺利，医院准入与团队建设同步推进。泰它西普：截至2026H1已在中国获批五个适应症，自身免疫商业化团队已组建约900人，完成超过1200家医院准入；维迪西妥单抗：已获批五个适应症，肿瘤商业化团队已组建超过500人，完成超过1070家医院准入。两款核心产品被纳入国家医保目录后，可及性大幅提高，推动销售持续放量。
　　Abbvie助力重磅单品RC148全球开发。2026年1月RC148（PD-1/VEGF双抗）大中华区以外地区开发、生产和商业化的独家权利成功授权Abbvie，截至2026H1，RC148海外临床顺利推进中：RC148联合化疗用于1L/2LSqNSCLC的III期临床IND申请获FDA批准，Abbvie已于26M8启动1L全球III期临床研究；联用Abbvie的ADCII期正在计划启动。国内方面，截至2026H1，RC148联合化疗用于1LSqNSCLC的III期临床患者招募中、联合化疗用于1LNsqNSCLC的III期临床IND申请已获批；联合化疗用于1L结直肠癌的II/III期临床患者招募中；联合化疗用于1LNSCLC的II期临床已完成患者招募；单药用于1LNSCLC、联合化疗用于2LNSCLC的I/II期临床已完成患者招募，多癌种前线疗法均展现临床潜力。
　　盈利预测及评级：考虑技术授权款项陆续确认，预计2026-2028年公司收入分别为75.6/41.9/51.7亿元，同比+132.5%/-44.6%/+23.5%。商业化品种放量叠加RC148海外临床开展，维持“买入”评级。
　　风险提示：研发不及预期风险，市场竞争加剧风险，行业政策变动风险等