市场焦点
　　1.9月23日，国内炼焦煤市场全面回调。临汾安泽低硫主焦精煤成交均价2398元/吨降104元/吨；吕梁离石低硫主焦煤成交均价2409元/吨降148元/吨，高硫主焦煤成交价2105元/吨降50元/吨；延安子长主流大矿气煤出厂价执行1360元/吨降30元/吨。
　　2.根据中蒙两国双边协定，9月25日中秋节当日，三大口岸闭关1天，10月1日-7日国庆节期间口岸闭关7天，10月8日恢复通关。
　　3.据Mysteel最新调研，长治市沁源县新增复产1座煤矿，核定产能90万吨，涉及煤种为高硫主焦煤，原煤日产约0.05万吨，该县累计已复产煤矿8座，总产能1020万吨。目前还有12座煤矿停产，总产能1180万吨。预计近期还有4座煤矿等待复产，合计产能390万吨。
　　基本面概况
　　1.炼焦煤矿山复产进度偏慢。
　　2.炼焦煤矿山累库明显。
　　3.独立焦企和钢厂炼焦煤库存有所回补。
　　4.独立焦企焦炭产量回升。
　　5.焦炭需求平稳。
　　6.独立焦企盈利改善。
　　主要观点
　　双焦盘面经过上周的大幅回落，本周盘面呈现盘整态势。临近中秋国庆长假期，市场面临不确定增强，资金避险情绪升温，盘面交易活跃度下降，成交量和持仓量均较前期回落。9月以来双焦盘面调整的核心背景在于前期8月山西复产进度缓慢叠加蒙煤进口回落使得供给收缩预期推升双焦大幅上涨，当前市场预期发生反转，盘面回吐8月大部分涨幅；叠加钢厂亏损持续扩大，终端成材需求未见明显好转，资金交易重心从供给故事逐步回归现实需求约束。不过焦煤现货基本面仍相对健康，山西煤矿受年度产能任务考核、安全整改红线约束，复产进度偏慢，年内炼焦煤增量幅度有限，蒙煤口岸通关维持相对低位，矿山、港口上游暂无明显累库压力。焦炭端独立焦企库存持续去化，产量虽小幅恢复但铁水存刚需支撑，供需基本面矛盾不大。钢厂低利润持续使得钢焦博弈加剧，后续存提降预期。整体来看，临近双节假期，资金表现逐步谨慎，交投活跃度下降，焦煤进入复产进度与保供政策博弈的震荡阶段，焦炭盘面跟随焦煤波动。