行业：短期供给与库存压力延续，母猪去化提速强化中期改善预期
　　8月出栏基本按计划完成，猪价短期或受高库存制约。2026年8月全国生猪销售均价10.83元/公斤，环比-0.18%，同比-21.34%。2026年8月屠宰量462.46万头，环比+3.99%，同比+6.59%。涌益样本8月生猪出栏较计划完成率99.28%，9月计划出栏较8月实际出栏+3.13%。8月出栏基本按计划完成，环比出栏量有所增加，进入9月，供给端压力再度抬升。
　　大猪去化速度偏慢，库存累积压力仍待释放。截至2026年9月17日，涌益样本生猪出栏结构中150kg以上占比4.61%，周环比-0.01pct，同比-0.53pct，大猪出栏占比略低于2025年同期，周环比基本持平。从My steel样本生猪月度存栏结构看，2026年8月行业140kg以上大体重肥猪存栏占比环比+0.49pct，同比+0.55pct。8月整体大猪出栏环比略降，存栏环比显著增加，前期压栏大猪虽有兑现但去化速度较慢，大猪库存进一步累积。
　　8月自繁自养亏损减少，母猪去化提速仔猪低位磨底。8月猪价环比小幅回落，行业8月自繁自养亏损195.14元/头，亏损幅度较7月有所收敛。涌益样本2026年8月能繁存栏环比-1.67%，母猪端去化显著加速。截至2026年9月15日，规模场7kg仔猪价格回落至144元/头，仔猪端价格低位磨底。仔猪价格自7月底高点至今，经历快速回落后持续磨底，当前已处历史较低位置，补栏淡季下散户及放养公司需求仍弱，仔猪价格或继续低位震荡。能繁端看，母猪去化提速，政策性减产和亏损同时驱动企业主动调整产能。
　　企业：8月上市猪企生猪出栏均价环比分化
　　截至2026年9月12日，15家上市猪企发布8月生猪销售数据。2026年8月主要15家生猪养殖企业合计出栏1610.91万头，同比+ 2.04%。其中牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦食品、大北农、天康生物、唐人神、金新农、京基智农、神农集团、傲农生物、华统股份、德康农牧、巨星农牧8月出栏量分别为703、297.35、120.61、86.79、62.25、29.86、41.11、49.23、14.21、14.11、33.64、20.82、16.52、93.50、27.90万头，分别同比+0.4%、-8.4%、+26.3%、+29.6%、+17.5%、+10.6%、+55.8%、+21.2%、+31.6%、-25.6%、+102.2%、+38.7%、-19.4%、+15%、-20%。
　　销售均价方面，主要14家上市猪企销售均价环比分化，牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦食品、大北农、天康生物、京基智农、神农集团、华统股份、德康农牧、巨星农牧、东瑞股份、新五丰8月商品猪销售均价分别环比变动-3.2%、+0.6%、+0.4%、+3.3%、+0.4%、-0.8%、-0.72%、-3.6%、+0.7%、+0.85%、+4.8%、+10.2%、-5.1%、-0.3%。
　　风险提示：猪价异常波动、疫病不确定性、上市公司养殖成本下降不及预期。