摘要
　　中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年9月22日发布的题为《As heard in HongKong》的报告，马来亚银行（Maybank）和联昌国际银行（CIMB）出席了IF26投资者论坛，与全球投资者交流。财富管理正成为一项共同战略，尤其是对拥有跨境业务的区域性银行而言。Maybank在其投资密集型ROAR30举措下更偏好成本管理，而CIMB仍专注于优化其资本。两者均力争在2030年前实现13-14%的ROE。
　　Maybank：ROAR30将收获更长期回报
　　Maybank可能将维持约70%的股息支付率，并将其余部分重新投入选择性的资产增长战略、伊斯兰银行业务以及通过Etiqa在马来西亚和新加坡提供的基于手续费的解决方案。这可能缓解长期资产质量担忧。
　　对科技能力的投资将在短期内维持成本高位，以换取长期生产率提升和未来更高的营收，最终改善CIR。
　　该集团似乎并不倾向于股票回购和注销，而是更愿意提高员工分配。
　　CIMB：保持资本灵活性
　　CIMB在资本配置方面将采取灵活应变的方式，退出盈利能力较弱的业务单元，以优化并支持表现更好的部门，这一点已体现在其泰国汽车业务以及部分印尼业务板块的放缓上。若资本配置的可行性较低，向股东进行分配仍是一个考虑因素。
　　财富管理将由数字化产品方案支持，以更好地渗透服务不足的地区和客户群体。
　　另一方面，CIMB对于股票回购和注销持更开放态度，不过在制定一项与区域同业看齐的计划时，仍需进一步评估。
　　相同目标，不同路径
　　两家银行都希望通过财富管理来强化收入，并减少对资产增长和更高融资来源的依赖。13-14%的ROE是共同目标。
　　鉴于目前仍处于早期阶段，尚未就Basel IIICET-1上调给出指引，但预计将在2028年1月实施前的更接近时点作出适当公告。
　　分析指出，短期内更大规模的股息分配并未被排除，作为优化各自权益基础、从而提高ROE的一种机制。区域性参与者更偏好较近期的可见性
　　分析看好CIMB股息回报的即时提升，以应对区域性担忧，而股票回购和注销也应有所帮助。
　　相比之下，Maybank可能需要在市场对其长期转型叙事给予更高认可之前，展现出CIR更有意义的改善。