焦煤基本面
　　（1）供给：523家样本矿山开工率79.66%（-1.1%），523家样本矿山精煤日均产量66.15万吨（-0.04），314家洗煤厂产能利用率29.24%（+0.58%），精煤日均产量22.42万吨（+0.49）。临汾、吕梁等地煤矿减产，叠加山西部分矿井年度产量任务完成后停产，复产进度受阻。但近期政策端发力，煤矿复产、稳定供应信号增强。进口煤方面，甘其毛都口岸通关量低位运行，未有明显恢复，现货资源依然偏紧。
　　 （2）需求：247家钢厂铁水日产量237.63万吨（+1.34），高炉开工率82.32%（-0.8%），钢厂炼焦煤可用天数11.91天（+0.12），230家独立焦化厂炼焦煤可用天数13.35天（+0.04）。焦企利润修复，生产积极性提升。钢厂铁水产量小幅回升，维持相对高位，但钢厂盈利率低位，钢厂普遍亏损情况下检修减产预期升温，负反馈逐步传导。
　　 （3）库存：523家样本矿山精煤库存130.71万吨（-0.76），全样本独立焦化厂库存990.71万吨（+22.68），钢厂库存747.61万吨（+9），314家样本洗煤厂精煤库存277.93万吨（-1.59），主要港口库存297万吨（-21）。目前整体库存依然处于低位，双节前焦钢厂存补库需求。
　　 （4）总结：当前国内产量低位但政策端复产稳供应信号增强，蒙煤低位运行。铁水产量维持高位，但钢厂盈利低位，检修减产预期增强，负反馈逐步传导。整体来看，近期供应宽松预期叠加钢厂盈利低位，导致高价原料明显承压，但现实需求仍有一定支撑，盘面保持高位宽幅震荡。
　　焦炭基本面
　　（1）供给：焦化厂平均吨焦利润55元/吨（+72），全样本独立焦化厂产能利用率67.85%（+1.14%），全样本独立焦化厂日均产量58.28万吨（+0.99），247家钢厂日均焦炭产量47.2万吨（+0.08）。经过连续五轮提涨，吨焦盈利已由深亏转盈，产能利用率回升。
　　 （2）需求：247家钢厂铁水日产量237.63万吨（+1.34），高炉开工率82.32%（-0.8%），247家钢厂焦炭可用天数为10.17天（+0.01）。钢厂铁水产量维持高位，但亏损持续低位，按需采购为主，对焦炭继续上涨接受度极低。
　　（3）库存：全样本独立焦化厂库存69.91万吨（-13.62），主要港口库存184.2万吨（-10），247家钢厂库存567.46万吨（-4.98）。焦化厂、钢厂库存和港口库存均回落，焦炭整体社会库存延续去化。
　　（4）总结：供应端，焦化利润转正，焦企开工回升。需求端，铁水产量高位，但钢厂盈利承压，对高价原料接受度极低。整体上，焦炭预计短期维持高位宽幅震荡，关注焦煤价格走势，钢厂铁水产量情况。