【行情回顾】 
　　上周（2026年09月14日- 2026年09月18日）恒生指数周涨跌幅为0.22%，恒生科技指数周涨跌幅为+1.97%。美股方面，上周道指、标普500、纳指周涨跌幅分别为-1.69%、-0.08%、+0.72%，其中纳斯达克互联网指数周涨跌幅-0.90%，而纳斯达克中国金龙指数周涨跌幅为-0.42%。
　　截至2026年09月18日，软件与服务板块PE-TTM为21.41x；截至2026年09月18日，软件与服务板块PS-TTM为3.06x。
　　根据WIND数据，上周一级行业中，资讯科技行业周涨跌幅为+0.49%。而在二级行业中，软件板块涨跌幅为-1.10%，媒体板块涨跌幅为-1.72%。
　　中概股板块中，互联网技术（+1.64%）、互联网电商（+2.06%）、互联网云计算（+2.28%）均表现为上涨。
　　目前纳斯达克100指数动态PE估值约30.48x。
　　【行业要闻】 
　　两部门印发《电子信息制造业发展“十五五”规划》 
　　工信部印发《人工智能中小企业创业支持计划（2026—2028年）》 
　　全球AI巨头呼吁前沿模型“全球限速” 
　　阶跃星辰Step 5 Preview跻身全球开源前三
　　电商巨头开启AI电商新混战，“AI替人挑货”重塑货架逻辑
　　抖音、京东、快手、天猫国际集体收紧跨境进口商家合规
　　互联网巨头二季报收官，AI投入加码、利润分化
　　9月第三周多款新游扎堆上线，新品档期竞争白热化
　　《微短剧发展管理办法》正式实施，平台责任显著加重
　　【投资建议】 
　　上周港股互联网板块结构性走强，恒生科技指数周上涨1.97%、明显跑赢恒生指数（-0.22%），驱动主要来自AI主线的资金再集中与中美经贸磋商改善预期：美联储9月16日加息25个基点、10年期美债收益率周中一度突破5%，全球流动性收紧。产业层面，AI能力与业务场景深度融合的核心逻辑持续强化，两部门印发《电子信息制造业发展“十五五”规划》夯实AI硬件底座并推动智能体与终端融合。产业层面，过去大模型比拼的是参数、榜单分数，现在竞争焦点已经变成能力、成本、效率、场景覆盖的综合平衡。Step 5 Preview的发布，把持续下压成本曲线的工程能力变成了比单次登榜更核心的壁垒，倒逼全行业从堆算力竞赛转向效率竞赛。展望未来，核心变量在于美联储连续加息路径与美债收益率的边际变化、中美300亿美元对等降税清单落地节奏。应重点关注AIAgent加速落地，例如Token消耗量和推理算力需求阶梯式增长，以及AI从技术投入转向场景变现，包括AI短剧、办公智能体等垂类应用加速落地。配置上可重点跟踪南向资金持续加仓、AI应用商业化领先且现金流稳健的腾讯控股（0700.HK）、百度集团-W（9888.HK）、阿里巴巴-W（9988.HK），以及受益国产大模型生态扩容与AI终端产业趋势的金山软件（3888.HK）、金蝶国际（0268.HK）等标的。