投资要点：
　　【板块走势】
　　本期（09.14-09.20）通信板块上涨3.54%，其中通信设备制造上涨4.02%，增值服务下跌0.09%，电信运营下跌0.98%；同期沪深300指数下跌0.06%，中小板指数上涨0.92%，创业板指数上涨1.52%。
　　【周观投资】
　　周观点：加息事件落地缓解短期宏观扰动，光通信产业景气继续得到订单与产能验证。美联储、日本央行9月各加息25BP，加息落地缓释短期宏观扰动，市场前期预期充分，美股科技、半导体阶段性修复。看好高速光模块、光通信测试、光芯片、高功率光源及无源连接赛道。
　　美日央行9月加息相继落地，科技及AI硬件风险偏好阶段性修复。9月16日，美联储加息25BP，将联邦基金目标利率区间上调至3.75%—4.00%；9月18日，日本央行将政策利率由1.00%上调至1.25%，两项重要货币政策事件相继落地。决议公布后美股科技板块出现修复，9月17日纳斯达克指数上涨1.69%，科技股领涨美股。本周（9.14 —9.18）费城半导体指数涨幅约0.83%，同期申万通信设备指数上涨4.20%。考虑到美联储最新经济预测仍显示后续货币政策存在进一步调整可能，本周更适合理解为短期事件性不确定性下降，而非利率约束完全消除。
　　高速率升级与新型光互联继续推进，市场关注点逐步转向订单、收入和利润兑现。CIOE公开资料显示，1.6T光模块已进入规模上量阶段，3.2T及更高速率产品进入送样验证，同时NPO、CPO、XPO等多种方案并行演进；光迅科技近期发布6.4TNPO光引擎，采用32×200G架构，产业链正由产品验证逐步向更高带宽方案工程化推进。中瓷电子2026H1电子陶瓷材料及元件实现收入16.51亿元，同比增长70.16%，半年报披露公司设计开发的光通信器件外壳及基板传输速率已覆盖800Gbps、1.6Tbps和3.2Tbps等规格，并已具备高端电子陶瓷外壳及陶瓷薄膜基板批量生产能力。公司此前公开业绩说明会进一步明确，1.6Tbps产品已经实现批量供货；公开投资者交流显示，受AI算力及高端光通信需求带动，光模块用陶瓷外壳、陶瓷基板订单大幅放量，相关产能利用率维持高位，氮化铝薄膜基板呈现供不应求。Q3建议重点跟踪800G出货、1.6T客户放量、核心物料供应、产品结构与毛利率，以及新增产能爬坡情况，持续关注中际旭创、新易盛、源杰科技，以及剑桥科技、联讯仪器、中瓷电子、仕佳光子。
　　周重点推荐：中际旭创、新易盛、中瓷电子。
　　风险提示：国际关系紧张；产品升级进度不及预期；市场竞争加剧。