观点与逻辑：国内经济基本面数据延续改善、利多略有增加，再通胀加速也偏利多。国内政策暂无明显影响。海外政策利空完成计价存短线利多。缘政治风险利空有所减弱。汇率利多影响不变。风险偏好暂无明显上升，利好不足。长期来看，再通胀和经济基本面转向平衡，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。
　　宏观与基本面：消息面上看，数据显示，8月工业增加值增速明显回升，社会零售消费增速低位持稳，固定资产投资跌幅扩大。外需对产出带动依然最明显内需维持弱势。8月新增贷款和社融均弱于季节性，其中企业短贷、居民长贷仍偏低，政府融资回落。央行近一周公开市场操作净投放流动性8268亿元，其中对到期的5000亿元逆回购等量续作，短端资金成本总体继续上升，资金面边际收紧。政策方面，国家领导人强调做大做强先进制造业。其他国内方面消息变动不大。总体上看，国内经济改善节奏有所加快，外需维持强势，再通胀步伐回升。宏观政策增量相对有限，存量财政释放减速。海外方面，全球经济趋势不变，通胀回升风险维持高位。美联储9月宣布加息符合预期，会议声明、点阵图和沃什讲话总体偏鹰派，联邦基金利率期货对年内加息预期升至120%左右。地缘政治风险略有缓和。
　　金融市场相关：人民币高位震荡走势不变。市场隐含波动率小幅下降。美股下跌后反弹，总体维持高位震荡，VIX指数小幅上升后回落。韩国股市同样先跌后涨。资金方面，主要指数资金主要是300和50日均流入。行业方面，31个一级行业涨跌互现，涨跌差异减小。结合行业在指数中所占权重看，银行、非银金融、电力设备、有色金属等对300和50存拖累，但电子极大程度支持四大指数走势。
　　交易策略：策略方面，沪指下方3860点附近支撑不变，技术反弹已经开始，上方咱是关注3940点附近短线压力，以及4000点重要关口。中长期来看，股指仍为宽幅震荡走势。可尝试短线做多，持有底仓、高抛低吸压低成本策略不变。期现套利方面，IM远端年化贴水率明显收窄，反套和超额收益空间减小。跨期价差方面，12-09、03-12价差显著上升，反套头寸持有并等待季节性机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价总体下降，仍以寻机做多为主，中长期方向或将明确。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
　　风险提示：地缘政治，外盘波动。