观点与逻辑：锰硅库存高位回落，对价格压制作用减弱，但终端需求乏力，上行驱动也同样不足，价格预计仍会跟随成本变动。锰矿价格暂稳，油价高位情况下，海运费对到岸价格有一定支撑去，且锰矿依赖进口的同时，进口集中度较高，供应端若出现扰动，会很容易推涨价格。港口锰矿库存持续增加，但尚不会对价格形成明显压制。硅铁方面，煤炭降价后，兰炭价格开始大幅回调，硅铁生产成本也出现明显回落。由于目前价格给出部分工厂生产利润，部分产区产量略有恢复，但需求端改善程度有限，叠加成本支撑走弱，期货价格大幅回落，预计硅铁仍会贴近成本变动，尽管年底前电价或会继续回调，但幅度预计相对有限。
　　供给：锰硅产量182770吨，环比增加3570吨，增幅1.99%。硅铁产量113300吨，环比减少6100吨，降幅-5.11%。
　　需求：钢厂日均铁水产量237.6万吨，环比增加1.31万吨。
　　库存：全国锰硅样本库存365700吨，环比减少-18300吨，降幅-4.77%，但仍在高位:内蒙古样本库存50700吨，环比减少800吨，降幅-1.55%:宁夏样本库存267000吨，环比减少2000吨，降幅-0.74%。全国硅铁样本库存82300吨，环比增加1260吨，增幅1.55%。
　　交易策略：短期锰硅和硅铁多空因素交织，不确定性较大，单边以暂时观望为主，可考虑多铁合金价差，价差下方支撑[-350，-300]。
　　风险提示：上行风险：终端需求以及螺纹产量大幅增长;下行风险：需求不及预期，锰矿价格大幅下跌。