烧碱：关注企业库存及现货价格变动
　　市场要闻与重要数据
　　价格方面：截至2026-09-18，烧碱期货价格及基差：SH主力收盘价1883元/吨（-2）；山东32%液碱基差92元/吨（+2）。
　　现货价格：山东32%液碱报价632元/吨（+0）；山东50%液碱报价985元/吨（+0）。供应方面：烧碱开工率78.20%，（ +0.40%）；烧碱周度产量79.30万吨（+0.30）。需求方面：主力下游氧化铝开工率82.27%（-0.22%），氧化铝周度产量190.80万吨（-0.50），氧化铝港口库存64.70（+3.50）；印染华东开工率55.03%（+0.00%）；粘胶短纤开工率88.84%（+0.00%）；白卡纸开工率：68.00%（-1.80%）；阔叶浆开工率96.10%（+0.70%）。
　　生产利润方面：截至2026-09-18，山东外购电烧碱生产利润-237.32元/吨（+0.00），山东外购电氯碱生产利润（1吨烧碱+0.886吨液氯）62.68元/吨（+0.00）。
　　库存方面：国内液碱厂库库存48.47万吨（-1.53），片碱厂库库存3.65万吨（-0.16）。液氯方面：截至2026-09-18，山东液氯价格350元/吨（+50）；液氯下游环氧丙烷开工率67.35%（+4.37%），环氧氯丙烷开工率47.55%（+1.61%），二氯甲烷开工率72.62%（-6.61%），三氯甲烷周度产量2.60万吨（-0.24）
　　市场分析
　　受大宗商品情绪转弱影响，盘面下跌收升水，近月升水收得较快，偏弱震荡。现货端持稳，节前重点关注厂家库存压力及是否触发进一步降价吸单意愿；当前库存压力整体可控，主动降价吸单意愿有限。近日山东发往主力下游魏桥氧化铝的液碱量不及日耗，关注后续是否提涨。烧碱近月有仓单压制，假期后仓单压力或能体现。供应端，开工小幅回升；海外地缘冲突使乙烯法PVC装置开工存进一步下降预期，或小幅拖累烧碱开工。需求端，下游开工略有回升：氧化铝开工小幅提升；非铝领域中纸浆开工小幅回升，印染、粘胶开工持稳，仍以刚需采购为主。“金九银十”传统旺季需求改善有限。库存端，本周山东、江苏液碱库存累积，全国液碱库存去化，区域表现分化。液氯价格受下游采购需求好转支撑偏强，氯碱综合利润走强；但随上游供应恢复，液氯价格存走弱预期。持续关注装置检修情况、下游采购节奏及库存变化。
　　策略
　　单边：空单可阶段性止盈
　　跨期：观望
　　跨品种：无
　　风险
　　地缘冲突变动；装置检修动态；下游采购节奏
　　PVC：关注上游负荷变动
　　市场要闻与重要数据
　　价格方面：截至2026-09-18，期货价格及基差：PVC主力收盘价4703元/吨（-83）；华东基差-133元/吨（-37）；华南基差47元/吨（+23）。现货价格：华东电石法报价4580元/吨（+10）；华南电石法报价4830元/吨（+80）；华东乙烯法报价：5650元/吨（+0）；华南乙烯法报价：5100元/吨（+0）。
　　供应方面：上游电石平均开工负荷55.82%（-2.18%）；PVC开工率69.23%（-0.66%）；PVC电石法开工率73.27%（-0.43%）；PVC乙烯法开工率59.82%（-1.18%）。停车及检修造成的损失量在18.60万吨（+0.40）
　　需求方面：PVC下游综合开工率在41.30%（+0.77%），其中PVC下游管材开工率在36.80%（+1.80%），PVC下游型材开工率40.30%（-0.22%），PVC下游薄膜开工率46.79%（+0.72%）。下游订单情况：生产企业预售量80.96万吨（-6.25）。
　　生产利润方面：截至2026-09-18，陕西兰炭价格1010元/吨（+0）；山东电石价格3030元/吨（+0）；兰炭生产毛利50.20元/吨（+142.88），西北电石生产毛利-52.00元/吨（+100.00）；PVC电石法单品种生产毛利-731.42元/吨（-79.72）；PVC乙烯法单品种生产毛利-743.81元/吨（-34.86）；山东氯碱综合利润-1123.22元/吨（-110.00）；西北氯碱综合利润-139.39元/吨（-69.00）；PVC出口利润4.87美元/吨（+3.89）
　　库存方面：PVC厂内库存24.74万吨（-0.29）；PVC社会库存43.14万吨（-1.28），其中PVC华东社会库存40.73万吨（-1.05），PVC华南社会库存2.41万吨（-0.23）
　　市场分析
　　煤端受保供情绪转弱，原油下跌，盘面跟随。内蒙地区电石供应有所恢复，但下游采购情绪好转，节前备货情绪仍在，支撑电石价格，且后续主产区仍有有序用电影响。乙烯法亦因乙烯原料高位而成本偏强，乙烯法企业开工下降且有进一步下降趋势。原料盘面情绪虽转弱，但PVC利润并未修复。“金九银十”传统旺季实际需求改善有限，下跌成交小幅好转，社会库存虽延续去化但绝对水平仍处高位，压制价格上方空间；8月28日房地产一揽子新政提振建材远期预期，但政策传导至现货需求仍需时日，短期拉动有限。出口签单维持中性水平。社会库存继续去化。受加息影响整体大宗情绪偏弱，但成本支撑带来的检修意愿仍在，后续重点关注成本支撑、下游采购节奏及装置检修计划。
　　策略
　　单边：宽幅震荡，区间操作
　　跨期：观望
　　跨品种：无
　　风险
　　地缘冲突变动；装置检修动态；国内宏观政策变动