宏观面
　　（1）宏观事件：央行发布了《2026年第二季度中国货币政策执行报告》定调适度宽松。7月政治局会议要求下半年实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加快存量政策见效并出台增量政策、加大逆周期调节，通过挖掘服务消费、推进水网等“六张网”7万亿元投资，推动经济持续向好。
　　（2）经济数据：9月15日发布8月规模以上工业增加值同比增长5.2%，较上月加快0.7个百分点，服务业生产指数增长4.1%，货物进出口总额增长19.8%，生产端延续平稳态势；但消费端明显走弱，8月社会消费品零售总额仅增长0.4%，1至8月累计增长1.1%，内需修复动能依然偏弱；投资端压力最为突出，1至8月全国固定资产投资同比下降7.2%，扣除房地产开发后仍下降4.2%，房地产拖累效应显著。9月9号发布8月CPI同比上涨0.8%、PPI同比上涨3.8%，均较前值回升。8月31日发布8月制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，比上月上升0.6%。
　　资金面
　　（3）财政与金融：运行总体平稳。9月14日发布前八个月社会融资规模增量累计23.91万亿元，比上年同期少2.64万亿元，8月末M2同比增长7.5%，M1同比增长4.1%，M2-M1剪刀差收窄至3.4%，显示资金活化程度有所提升。8月21日发布1-7月全国一般公共预算收入143696亿元，同比增长5.8%，支出162889亿元，同比增长1.3%。
　　（4）央行：2026-09-17，央行以固定利率1.4%、数量招标方式开展了1620亿元7天的逆回购操作。主要期限回购利率1D、7D、14D和1M分别为1.460%、1.450%、1.438%和1.438%，较前日变化+0.02%、+0.018%、+0.015%、+0.000%。
　　市场面
　　（5）债市表现：2026-09-17，1年、5年、10年、30年国债收益率分别为1.23%、1.41%、1.69%、2.14%。
　　（6）价格：2026-09-17，TS、TF、T、TL收盘价分别为102.60元、106.50元、109.47元、116.17元。涨跌幅：TS、TF、T和TL涨跌幅分别为+0.00%、+0.01%、0.00%和+0.03%。
　　（7）持仓量：2026-09-17，TS、TF、T、TL持仓量分别为74031手、221212手、423519手、218312手。较前日增减+1.67%、+0.99%、-14.42%、+0.40%。
　　（8）成交量：2026-09-17，TS、TF、T、TL成交量分别为39800手、48323手、60242手、93578手。较前日增减+1.37%、-6.31%、-14.42%、-15.78%。
　　综述
　　昨日国债期货小幅震荡，原因是税期走款导致资金面边际收紧，压制了短端表现，而超长端则在基本面偏弱和机构欠配支撑下独自走强，多空因素相互制衡下市场整体窄幅波动。当日央行虽通过逆回购净投放1590亿元，但隔夜和7天Shibor仍集体上行，资金价格处于近期高位，暂不支持收益率快速下行；与此同时，8月社零和固投数据延续内需偏弱格局，资产欠配压力仍在，使得30年期主力合约微涨，而10年期基本持平、2年期持稳，收益率波动普遍在0.5BP以内。
　　策略
　　套利：关注3T-TL回落。
　　套保：中期存在调整压力，空头可采用远月合约适度套保。
　　风险
　　流动性紧缩风险