一、机构久期：债基久期整体回升，保险卖出久期快速上升
　　（1）基金高频久期：全体债基、中长期利率债基和信用债基久期分别升至2.46年、3.71年和1.72年，短期债基久期基本持平于1.08年；四类债基分别处于2025年以来82.7%、52.8%、64.5%和60.7%分位。
　　（2）机构二级交易久期：基金、券商、理财和银行久期变动指数上行，其他类机构和保险久期变动指数回落；基金买入、卖出加权久期均回落，券商买入、卖出加权久期均回升，理财买入升、卖出降，其他类机构买入降、卖出升，银行和保险买入、卖出加权久期均回升。
　　二、现券成交：银行止盈债券、买入存单，理财和基金全面净买入
　　（1）现券净买入方面，银行净买入同业存单、净卖出其他四类券种；券商净买入国债和地方政府债、净卖出政金债、同业存单和信用债；保险公司净买入政金债、地方政府债和同业存单、净卖出国债和信用债；基金公司及产品除同业存单外均为净买入；理财子公司及理财类产品五类券种均为净买入；其他类机构五类券种均为净买入。
　　（2）分券种看，10年国债和10年国开债均为银行净卖出、券商和保险公司及基金公司及产品净买入，其他类机构基本持平；30年债券银行净卖出，其余机构净买入；银行二永债银行、券商、保险公司和其他类机构净卖出，基金公司及产品净买入。
　　（3）30年国债换手率和活跃券日度换手率分别降至4.80%和18.55%，10日均值分别降至5.76%和23.12%。
　　三、资金融出：资金情绪指数回落，银行资金净融出下降
　　（1）资金情绪指数：全市场、大行、中小行和非银指数分别为48、47、49和47，较前一周均回落1点。
　　（2）资金净融出：银行资金净融出约3.33万亿元，低于前一周约4.01万亿元但高于去年同期约3.21万亿元；货币基金净融出约1.78万亿元，高于前一周约1.38万亿元但低于去年同期约1.96万亿元；理财净融入约0.16万亿元，较前一周约0.25万亿元收窄，并由去年同期的净融出转为净融入；基金公司及产品净融入约1.45万亿元，较前一周约1.39万亿元扩大但低于去年同期约1.71万亿元。
　　四、杠杆率：市场整体与券商杠杆率小幅回升，非银和债基杠杆率回落
　　银行间债券市场、券商、非银和债基杠杆率分别为1.06、2.00、1.11和1.10，均低于2025年同期。
　　五、资管产品净值：三类产品年内回报均高于2025年同期
　　本周净值均上涨。截至9月18日，中长期纯债基金、短期纯债基金和代表性短期理财年内累计回报分别为2.03%、1.30%和1.70%，高于2025年同期的0.42%、0.95%和1.21%；本周累计净值变动分别为9.24bp、4.62bp和5.19bp。
　　六、ETF：债券ETF规模继续扩张
　　（1）债券ETF规模继续扩张，利率债和信用债资金净流入，ETF总规模升至约9827亿元，利率债、信用债和可转债ETF规模分别升至约2122亿元、6957亿元和748亿元，周度资金净流入分别约48.81亿元、175.73亿元和-7.96亿元；（2）ETF升贴水方向不一；（3）ETF份额方面，利率债和信用债分别增加约0.40亿份和1.77亿份、可转债减少约0.61亿份，年初以来利率债和可转债份额增量低于2025年同期、信用债高于2025年同期。
　　风险提示：数据统计存在误差，机构行为受多重因素影响，历史规律不代表未来。