过去一周CBOT美豆主力11月合约横盘震荡，周中在中国持续购买美国大豆的支撑下，价格上涨至1335.25美分/蒲式耳的阶段性高点，随后出现获利了结盘，周价格收至1303美分，周都涨幅4美分/蒲式耳。目前美国大豆开始收割，现货卖压逐渐呈现，且南美即将开始2026/27年度的播种工作，其旧作大豆也面临最后的抛售压力，全球大豆现货市场供应较为充分，前期上涨主要基于中国持续购买以及强劲的国内需求，并预期厄尔尼诺可能造成全球农产品价格上涨等因素，更多是基于需求端和对未来的预期方面，随着阶段性做多资金的阶段性退潮，容易出现集中的获利抛售盘而带来回调。
　　美国大豆天气基本定型，不再驱动单产下调；天气变量由“产量”切换为收割进度、出库节奏、美豆库存预期。未来一周爱荷华一带持续降雨，有可能导致收割延迟，第二周转干，有利于收割推进。巴西26/27新季大豆进入播种窗口期，受超强厄尔尼诺影响，南部帕拉纳、南里奥格兰德降水偏多，墒情充足但田间作业易受阴雨干扰；马托格罗索、戈亚斯等中西部产区高温、降雨零散，土壤墒情不足，播种存在延后压力，南马托格罗索降水偏多。总体看，巴西的雨季可能在10月初回归。
　　当前全球大豆供应较为宽裕，价格大幅上行难度较大，但大幅下跌的概率也不高，关注点主要集中于以下几个方面：
　　一，新作面积8690万英亩，9月报告单产52.8蒲式耳/英亩，后续天气有利于后期豆粒增重，市场对美国天气关注度将会逐步降低，转向南美；
　　二，外围竞争压力，需关注南美供应压力的释放节奏，全球现货大豆的供应压力依然较大；
　　三，美豆需求的持续性，生柴进展以及中国采购美国农产品的规模需关注。