中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年9月15日发布的题为《El Nio 202627》的报告，一场潜在的超级厄尔尼诺正在较高气候风险的背景下形成。历史上的厄尔尼诺事件显示，与天气相关的扰动可能影响各行业的供应、价格和市场动态。根据评估，分析指出锂相关行业、白色家电、电力设备以及领先乳业公司相对更具韧性，受有利的定价动态、气候驱动的需求、供应链实力和结构性增长驱动因素支撑。
　　在更暖世界中的超级厄尔尼诺
　　厄尔尼诺发生于中东太平洋异常变暖重塑大气环流之时，从而改变全球天气模式。
　　正在发展的2026-27年厄尔尼诺预计将达到超级厄尔尼诺强度，其影响可能因全球气候基准更暖而被放大。
　　为天气定价：原材料的供应和价格
　　厄尔尼诺带来的天气极端状况可能收紧大宗商品供应并加剧价格波动。
　　智利更高的降雨量可能扰乱锂生产，而东南亚的干旱可能减少棕榈油生长，从而导致锂和棕榈油价格更加坚挺。
　　谁更具韧性？
　　更高的锂价可能提振当升科技的利润率，同时加快具备成本竞争力的钠离子电池采用，利好宁德时代的商业化前景以及璞泰来的钠离子设备和材料业务。
　　美的集团凭借其在家电领域的领先地位，广泛受益于气候驱动的需求。其一体化供应链、运营效率和不断增长的B2B业务使其具备良好条件以把握不断上升的气候相关需求。
　　电力需求上升可能推动对可调度电力容量的投资。哈尔滨电气在煤电、水电、核电、燃气和抽水蓄能设备领域的广泛敞口使其成为关键受益者。
　　中信里昂看好中国现代牧业、蒙牛和伊利，其规模、供应链实力以及稳固的原奶采购有助于强化竞争定位。
　　谁的韧性较弱？
　　与厄尔尼诺相关的天气波动可能抑制户外和运动服饰品类的需求，从而利好DTC能力更强的品牌。
　　棕榈油是方便面的关键投入成本，使利润率容易受到厄尔尼诺驱动的价格上涨影响。定价能力较弱的公司可能面临更大的利润率压力和盈利逆风