行情回顾与展望
　　市场表现：今日多晶硅期货增仓破位下跌，主力PS2611合约开盘37515元/吨，早盘反抽37750元后一路震荡走低，最低下探36555元/吨，收盘36715元/吨，结算价37030元/吨，收盘价较上一交易日下跌900元/吨，跌幅2.39%。全天成交6.23万手，成交额69.23亿元，持仓量12.14万手，较上一交易日增仓4058手，增幅3.46%。期价收盘跌破37000元政策底，K线收出实体饱满的大阴线。与工业硅减仓下跌不同，今日多晶硅为增仓放量下挫，显示空头与产业套保资金主动进场打压，昨日刚刚确认的37000元支撑一日内告破，短期技术形态明显走弱。
　　现货价格：N型多晶硅现货均价4.0万元/吨，较上个工作日持平；P型多晶硅均价3.50万元/吨；N型致密料均价3.95万元/吨（价格区间3.70-4.20万元/吨），N型复投料均价4.05万元/吨（3.80-4.30万元/吨），N型混包料均价3.85万元/吨（3.70-4.00万元/吨），N型颗粒硅均价3.85万元/吨（3.70-4.00万元/吨），各品种均价均与上个工作日持平。头部企业继续封盘挺价，低价货源难寻，但现货成交仍以少量长单和刚需补库为主，散单市场尚未放量，下游对高价硅料接受度不足。
　　后市展望（仅供参考）：今日下跌是弱现实重新占据上风的结果：成都减产会议至今没有可执行的官方细节，反内卷进展不及预期，市场从交易四季度减产预期退回行业自律逻辑，政策情绪持续降温9月仍有多个基地安排复产爬产，百川预估9月产量12.45万吨。叠加全产业链超50万吨高库存压力，基本面宽松格局当月难以扭转。此外，现货连续数周缺乏批量成交，伴随硅片大跌、电池片降至0.30元/W，中下游负反馈尚未解除，全产业链50万吨以上高库存与39000元上方套保压力依旧。
　　整体来看，多晶硅增仓跌破37000元强支撑位，短期由震荡偏强转为弱势整理，下方首先考验36000元整数关口，若减产预期继续降温则存在进一步下探空间；上方37000元由前支撑转为反压。预计短期PS2611运行区间36000-37500元/吨，震荡偏弱，操作上反弹偏空思路、不宜盲目抄底，重点关注减产会议能否出台官方文件、现货成交及36000元关口资金行为。
　　风险因素：9月实际排产超预期反内卷政策不及预期现货提价后下游接受度低四季度减产文件未正式出台