行情回顾与展望
　　市场表现：今日多晶硅期货探底回升、增仓反弹，主力PS2611合约开盘37355元/吨，最高37795元/吨，最低36935元/吨，收盘37615元/吨，结算价37455元/吨，收盘价较上一交易日上涨420元/吨，涨幅1.13%。全天成交6.32万手，成交额71.01亿元，持仓量11.73万手，较上一交易日增仓2394手，增幅2.08%。期价早盘一度下探36935元、短暂跌破37000元关口，随后震荡回升并收复37500元，K线收出带下影线的中阳线。与昨日缩量十字星相比，今日量能温和放大、持仓增加，属于37000元政策底附近的增仓修复行情，新多资金在关口下方重新进场。
　　现货价格：N型多晶硅现货均价4.0万元/吨，较上个工作日持平；P型多晶硅均价3.50万元/吨；N型致密料均价3.95万元/吨（价格区间3.70-4.20万元/吨），N型复投料均价4.05万元/吨（3.80-4.30万元/吨），N型混包料均价3.85万元/吨（3.70-4.00万元/吨），N型颗粒硅均价3.85万元/吨（3.70-4.00万元/吨），各品种均价均与上个工作日持平。头部企业继续封盘挺价，低价货源难寻，但现货成交仍以少量长单和刚需补库为主，散单市场尚未放量，下游对高价硅料接受度不足。
　　后市展望（仅供参考）：周末成都召开多晶硅减产会议，市场传出四季度供给收缩安排：全行业拟压减约50万吨年产能，其中通威云南、四川合计20万吨产能计划10月初起逐步停产，乐山协鑫10万吨产能拟9月底停产，新特准东基地10万吨产能减产一半，亚洲硅业甘河基地4万吨产能拟10月停产，其余单基地企业产量下调10%-20%，另有2026年总产量调控至100-110万吨、月度产出压降至8.4万吨。上述安排目前仍以市场传闻形式传播，尚无官方文件落地，且时间窗口集中在9月底至10月，9月仍有多个基地安排复产爬产，百川预估9月产量12.45万吨。叠加全产业链超50万吨高库存压力，基本面宽松格局当月难以扭转。此外，现货连续数周缺乏批量成交，伴随硅片大跌、电池片降至0.30元/W，中下游负反馈尚未解除，全产业链50万吨以上高库存与39000元上方套保压力依旧。
　　整体来看，多晶硅今日反弹更多是37000元关口获得支撑后的技术性修复与减产预期反复，并非基本面实质改善，在官方减产文件落地、现货批量成交重启之前，盘面仍以政策底与弱现实的拉锯为主。下方37000元为强支撑，若跌破则回踩36500元；上方37800-38000元为第一压力带。预计短期PS2611运行区间36800-38000元/吨，震荡偏强但弹性受限，操作上区间思路、不建议追涨，重点跟踪减产会议执行细节、现货成交及硅片排产变化。
　　风险因素：9月实际排产超预期   反内卷政策不及预期   现货提价后下游接受度低  四季度减产文件未正式出台