行情回顾：周二国债现券收益率全面下行。国债期货主力合约相应均为上涨走势。成交持仓方面，TS成交持仓均下降，其他品种成交下降持仓上升。
　　重要资讯：消息面上看，央行日内公开市场操作净投放流动性5920亿元，其中续作买断式逆回购5000亿元，短端资金成本小幅抬升，市场总体流动性略收紧。数据显示，8月工业增加值增速明显回升，社会零售消费增速低位持稳，固定资产投资跌幅扩大。外需对产出带动依然最明显内需维持弱势。总体上看，国内经济改善节奏有所加快，外需维持强势，再通胀步伐回升。宏观政策增量相对有限，存量财政释放减速。海外方面，全球经济趋势不变，通胀回升风险增加。美国联邦基金利率期货隐含年内加息预期升至200%左右，9月加息概率超过90%，基本完成计价。地缘政治风险暂未缓和。人民币高位震荡。市场隐含波动率继续上升。10年美债收益率继续创新高、美元指数加速反弹节奏均不变。一级市场方面，国债和政金债累计发行360亿元，发行数量5只，净融资额360亿元。利率债净融资额近期总体有所回升，继续关注后期净融资节奏，以及财政政策和国债发行对流动性和债市的影响。
　　交易逻辑：国内经济基本面数据延续改善、利空略有增加，再通胀加速也偏利空。国内政策暂无明显影响。海外政策利空接近完成计价。地缘政治风险间接利多仍在。汇率利多支持不变。避险情绪利多进一步增强。资金面变动略微偏空，债券净供给利空小幅增加。长期来看，通缩缓和但上升节奏放慢，名义增长加速风险下降。
　　交易策略：策略方面，期债震荡上行趋势减慢，但下方短线技术支撑均有效，暂时维持观望，需注意控制仓位和风险。期现方面，所有品种基差均基本延续平稳态势，IRR方面也暂无明显机会。跨期方面，主要合约价差暂无明显机会，预计后期主要机会或依然位于11月末左右。曲线方面，期限利差多数下降，暂时观望并等待长期方向重新确认。
　　风险提示：经济基本面超预期。