截至2026年9月14日，存量信用债估值及利差分布特征如下：
　　城投债：
　　公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率均在2%以下；收益率超过3.5%的城投债出现在黑龙江省级、贵州地级市及区县级；其余区域中，云南、甘肃、陕西等地的利差也较高。与上周相比，公募城投债收益率以下行为主。具体来看，收益下行幅度较大的品种包括1-2年贵州区县级非永续、3-5年贵州地级市非永续、3-5年陕西地级市永续及3-5年天津区县级非永续债。
　　私募城投债中，上海、浙江、广东、福建等沿海省份的加权平均估值收益率在2.25%以下；收益率高于3%的品种出现在贵州地级市、甘肃区县级、云南区县级、辽宁地级市，其余区域中，广西、黑龙江、青海等地的利差也较高。与上周相比，中长期私募城投债收益率下行幅度更大。具体来看，收益率下行幅度较大的有1-2年天津省级非永续、1-2年黑龙江地级市非永续、2-3年陕西区县级非永续及2-3年河南地级市永续债，分别对应下行11.5BP、10.1BP、7.6BP和6.3BP。
　　产业债：
　　民企地产债和产业债估值收益率及利差整体高于其他品种。与上周相比，1年以上非金融非地产类产业债收益率多下行，其中1-2年民企私募非永续品种收益率下行3.7BP，其余品种下行幅度基本在2 BP以内；地产债方面，各期限品种收益率涨跌参半，3-5年民企公募非永续品种下行超3BP。
　　金融债：
　　估值收益率和利差较高的品种有城农商行资本补充工具、租赁公司债、证券公司次级债。与上周相比，金融债收益率出现下行的情形更多。具体来看，租赁债收益率基本下行，其中1年以上私募非永续债表现更优；3年内商金债收益率全线上行，除1年内大行品种外，升幅多控制在1.5BP以内；银行次级债中，2-5年二级资本债收益率虽均下行，但多数品种降幅有限；证券公司债及次级债中，3-5年公募非永续非次级债下行2.7BP。
　　风险提示
　　统计数据失真，信用事件冲击债市，政策预期不确定性