核心观点
　　根据《中国能源报》，国家能源局召开新型电网建设工作部署会，“十五五”时期，我国电力需求仍将保持年均5%左右的增长，新能源占比进一步提高，高端产业对绿色高质量电能需求稳步增长，新模式新业态加速涌现，核心技术竞争加剧，对新型电网建设提出更高要求。
　　面对高比例新能源并网带来的系统形态变革，新型电网建设需围绕新架构、新技术、新服务系统性统筹推进。我们总结本次工作部署会主要围绕四点建设新型电网。一是筑牢网架底座，打造主配微协同新架构。适配高比例新能源并网，推动电网由单向送电转向源网荷储双向互动，平抑风光波动，支撑分布式能源接入。二是强化技术创新，落地AI、柔性构网、智能调控、长时储能等新技术。系统由“源随荷动”转向“源荷互动”，破解新能源弱惯量、出力波动难题，培育电力领域新质生产力。三是拓展电网服务，发展适配新业态的电网新服务。面向算力、电气化交通等新型负荷，推动电网向“能源+算力”综合载体转型，落地算电协同、源网荷储一体化。四是守住安全底线，建设高韧性电网。应对电力电子化带来的故障特性变化与极端天气冲击，保障大电网稳定运行，兼顾能源转型与系统安全。
　　新能源渗透率持续提升，电网建设将向向主配微网协同转变。新型电网产业链上下游拉动效应强，兼具短期稳投资、长期优化能源结构双重价值。新能源渗透率方面，十四五新能源装机/发电量占比快速上行；预计2030年风光装机占比超50%，高比例新能源成为电力系统新常态。电源侧方面，风光波动性推高潮流不确定性；火电同步机组占比下降，系统呈现低惯量、低阻尼、弱支撑特征，系统稳定风险上升，催生电力电子、稳控设备需求。电网侧方面，交直流、高低压网架深度耦合；电网由“主网主导、配网辅助”转为“主配微多层协同”，功率双向流动，调度运行复杂度显著提升。负荷侧方面，负荷从单纯用电向产消型转变；分布式光伏大量下沉至中低压配网，配网由无源转为有源网络，源网荷储互动增强，配网安全管控、智能化改造需求增加。
　　我们认为，国内新能源渗透率逐渐提升，对现有电网带来不确定性、波动性增加，国家能源局明确电网建设由“主网主导、配网辅助”向主配微网协同转变，看好国内输电通道等重大电网工程核准建设&新型电网建设拉动电网一、二次设备需求。
　　投资建议与投资标的
　　投资建议：国家能源局明确新能源在电源侧发展占比持续提升并给予目标指引，新能源大批并网将拉动特高压建设、新型电网建设，拉动一、二次设备放量。
　　相关标的：许继电气(000400，未评级)、平高电气(600312，未评级)、长高电气(002452，未评级)、海兴电力(603556，未评级)、四方股份(601126，未评级)、国电南瑞(600406，未评级)
　　风险提示
　　电网配网投资不及预期等