【钢材】
　　今日盘面震荡为主，螺纹稍强于热卷。螺纹表需环比有所好转，产量小幅回升，库存延续去化态势。热卷需求、产量均有所回落，库存继续缓慢下降，淡季尾声关注需求边际变化。铁水产量小幅回落，终端承接能力不足，钢厂亏损扩大，后期高炉仍面临减产压力。从8月数据看，地产投资继续大幅下滑，基建、制造业投资降幅扩大，内需整体依然偏弱，钢材出口环比持平。终端需求疲弱，成本向下传导不畅，负反馈预期下盘面依然承压，持续调整后短期稍有企稳，关注宏观情绪变化。
　　【铁矿】
　　铁矿今日盘面偏弱震荡。供应端，全球发运量高位增加，低于去年同期水平。国内到港量环比继续增加，处于年内偏高水平，上周在钢厂补库带动下，库存从港口向厂内转移，港口库存继续去化。需求端，淡旺季逐步切换，终端需求仍然有待改善，原料价格上涨挤压成材利润，上周铁水有所下滑，短期仍有减产压力。外部地缘冲突反复，油价维持偏高中枢震荡，海运费近期持续上涨，带动成本支撑阶段上移。我们预计铁矿盘面走势震荡为主。
　　【焦炭】
　　日内价格震荡下行。焦化利润在五轮提涨350元背景下稍有改善，钢厂利润微薄，焦煤端目前难向焦炭让利，焦炭日产大幅下降。焦炭库存大幅下降，贸易商采购意愿低迷。整体来看，焦煤供应紧张仍未缓解，焦炭供应相对宽松，下游铁水小幅反弹，钢厂利润依旧较低。焦炭盘面贴水，蒙煤通关数降至600左右，低硫澳洲主焦煤影响相对有限。持续关注安监影响程度，观察钢材库存消纳情况，“正反馈”行情仍需等待。