市场定价状态：市场成交热度下降，赚钱效应边际下降。1）市场情绪（下降）：本期市场交易换手率下降，全A日均成交降至1.9万亿，日均涨停家数降至51.8家，最大连板数为4.6板，封板率下降至68.6%；2）赚钱效应（下降）：本期个股上涨比例下降至23.1%，全A个股周度收益中位数下降至-2.7%；3）交易集中度：本期一级、二级行业交易集中度均上升。本期行业换手率历史分位数处于90%以上的行业有4个，本期农林牧渔换手率处于99%以上。
　　A股资金流动：本期融资资金和ETF资金小幅流入，外资资金小幅流出。1）公募：本期偏股基金新发规模下降至109.4亿，公募基金股票仓位整体下降；2）私募：9月私募信心指数较8月上升6.5%，仓位较前期边际下降（截至8/14）；3）外资：流出1.6亿美元（截至9/9），北向资金成交占比历史分位数（MA5）升至61.9%；4）产业资本：本期IPO首发募集为122.0亿元，定增规模为118.1亿元，未来一期限售股解禁规模为476.9亿元；5）ETF：被动资金流入减少，本期净流入40.9亿元，被动成交占比环比下降至6.6%，行业成交集中度CR5较上期上升；6）融资：本期净买入79.3亿元，两融交易额占A股成交额上升至8.6%；7）散户：另类指标显示本期散户活跃度边际上升。
　　A股行业配置：ETF资金流入非银金融，融资资金流入通信。1）外资：（截至9/9）本期一级行业普遍流出，电子（-49.6百万美元）/电力设备（-40.8百万美元）净流出居前；2）融资：（截至9/10）本期通信（+15.9亿元）/食品饮料（+7.7亿元）净流入居前，医药生物（-11.9亿元）/有色金属（-12.9亿元）净流出居前；3）ETF：被动资金在行业层面呈净流入态势，非银金融（+28.8亿元）/计算机（+13.5亿元）净流入居前，传媒（-6.7亿元）/电力设备（-5.6亿元）净流出居前，二级行业中证券II、通信设备获流入，电子化学品II、电池净流出。本期增持居前的指数包括科创50/证券公司等，中证短融ETF/中证全指证券公司ETF融资净买入居前；中证A500/科创半导体材料设备指数净赎回居前，创业板ETF/上证科创板半导体材料设备主题ETF融资净卖出居前。
　　港股与全球资金流动：南下资金净流入增加，全球外资边际流入美国市场。本期恒生指数收跌3.3%，全球主要市场跌多涨少，韩国综合指数领涨。资金维度：1）南下资金净买入额上升至44.3亿元，处2022年以来58%分位（MA5）；2）本期（截至9/11）发达市场主动/被动资金净流动-3.0亿/72.5亿美元，新兴市场主动/被动资金净流动-7.6亿/32.8亿美元。仅外资口径看，全球外资边际流入美国市场，美国流入规模居前。含各国内资的全球整体流动看，日本、中国获流入居前，美国流出规模减小。全球基金获净申购减少，北美基金流出规模减小。
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