核心观点
　　交易型资金减压初见成效，但增量资金仍偏观望，市场资金面修复尚待形成合力。近期市场缩量主要伴随部分交易型内资敞口收缩，融资活跃度降至阶段低位、叠加私募对科技板块的敏感度回落，前期筹码有所消化。不过，杠杆资金企稳尚未转化为持续净流入，ETF承接亦以结构轮动为主，资金面的改善更多体现为抛压缓和。此外，资金需求侧压力有所增大，向后看，10月初市场解禁压力或有所增加。
　　关注点1：筹码出清初现成效
　　上周A股市场持续缩量，从资金视角来看，部分交易型内资或是回落主项，但出清或相对充分：1）融资资金活跃度由8月中旬高点（9.4%）回落至8.5%，为近期活跃度低点，两融余额趋于平稳，筹码出清初见成效，科技内部来看，电子通信融资余额较6月底已回落20%以上；2）上周私募基金净值对科技敏感度回落，其或有适当降低科技敞口。
　　关注点2：资金呈观望态势，需求侧压力有所回升
　　资金面总量压力整体相对缓和，观望态势有所增加：1）两融资金总量趋于平稳，融资资金净流出由209.74亿元收窄至66.66亿元，平均担保比例在270%附近相对震荡；2）股票型ETF资金净流入降至36.34亿元，配置资金呈现结构轮动；3）但资金需求侧压力有所增大，重要股东净减持扩大至96.14亿元，一级市场募资增至246.18亿元，此外，10月初解禁规模回升至800亿元附近，关注彼时资金需求侧压力。
　　关注点3：关注10月、12月指数调样窗口期
　　科创50本轮调整已于9月11日收盘后实施，调整增加了对半导体设备、先进封装、电子材料等方向的覆盖，向后看，重点关注10月底附近综合指数计入及12月科创50调样窗口的纳入，在增量资金尚未形成一致扩张的背景下，被动配置有望改善个股承接，同时可能分流原有成份股资金。
　　各类资金边际变化一览
　　散户资金：上周净流出约681.63亿元，银行、有色金属和公用事业净流入居前，电子、基础化工和机械设备净流出居前；
　　杠杆资金：上周融资净流出66.66亿元，融资余额降至26025.82亿元，融资活跃度降至8.48%，平均担保比例降至272.54%；通信、食品饮料和农林牧渔净流入居前；
　　公募基金&ETF：上周新成立偏股型基金109.43亿份；股票型ETF净申购68.88亿份、资金净流入36.34亿元，其中宽基ETF净流出3.18亿元，其他ETF净流入39.52亿元；
　　外资：上周陆股通日均成交约2597亿元；配置型外资净流出11.46亿元，其中主动配置型净流出6.51亿元、被动配置型净流出4.95亿元；
　　产业资本：上周重要股东净减持96.14亿元；回购金额64.24亿元，其中主动回购49.96亿元；回购预案23例、金额10.54亿元。本周解禁市值约477亿元，10月初规模或提升至800亿元附近。
　　风险提示：海外地缘风险超预期；海外流动性收紧超预期。