从行情回顾来看，盘面价格上，周五收盘价718元，日环比1.71%，周环比-1.24%。最便宜可交割盘面价为731.9元。月差上，1-5月差11.0元，日环比-4.35%，周环比-18.52%。整体上，当周铁矿主要交易逻辑由钢厂高炉利润大幅恶化、成材下游偏弱、焦炭提涨、主流航线运费高企等因素相互博弈驱动：1.铁矿盘面价格由于先前传言与海运价格高企持续反弹。2.但钢厂先前储备的低价炉料消耗殆尽，叠加焦炭第5轮提涨落地使得高炉亏损进一步加深，当周检修有所加速，铁矿价格随之下降。3.成材下游需求一般偏弱，叠加电炉复产加速，成材难以提价。以下基本面有所变化：1.高炉亏损大幅加速，成材与钢坯出口均出现亏损，随着下周开始使用第5轮提涨后的焦炭，预计亏损程度进一步加深，负反馈概率不断加大。2.当周发运有所回落，市场推测可能与部分矿山的谈判传言相关，后续持续关注发运数据。其他基本面无重大变化：1.港口库存小幅去化，钢厂进入季节性补库周期。2.后续到港数据随着疏港加速可能出现小幅回补。具体来看，成本估值端，参考新交所铁矿指数，近日收盘价回落至96美元附近，但其中海运费占比在近期不断提升，可能对部分非主流矿山FOB成本形成压力。
　　展望上，关注部分矿山发运回落是否持续、焦煤供应端恢复情况、钢厂利润恶化是否出发旺季负反馈。整体上，当前“金九”的成色不足使得铁水难以继续上抬，叠加高炉亏损加深，铁矿上方价格受到压制，但海运费的持续走高又对其价格底部短期内形成一定支撑。短期上，若后续主流航线运费得以回落，则矿价支撑出现走弱，反之可能回落至低位区间后震荡。中长期而言，随着我国钢材需求整体向下趋势不变与包括西芒杜在内的多个矿山进入爬产周期，铁矿价格仍是以向下为主。