从行情回顾来看，盘面价格上，周五收盘价727元，日环比0.07%，周环比0.55%。最便宜可交割盘面价为746.25元。月差上，9-1月差6.5元，日环比-58.06%，周环比-63.89%。1-5月差13.50元，日环比-6.90%，周环比8.00%。整体上，当周铁矿主要交易逻辑由钢厂高炉利润持续恶化、成材下游偏弱、双焦供应持续偏紧、非主流矿山停产传言等因素相互博弈驱动：1.铁矿期货价格先跟随焦煤成材一起持续反弹。2.炉料价格高企使得高炉亏损，近期检修有所加速，铁矿价格随之下降。3.成材下游需求一般偏弱，叠加电炉持续复产，成材难以提价。4.市场传言一非主流矿山受海运费影响关停部分老产能，停产对整体供应量影响较小，但主流航线海运费的再次冲高可能让市场开始担心是否会有其他非主流矿山因同样原因关停产能。需要注意的是，主流矿山存在自有船队、长期运价协议等对运费上涨容忍度相对较高，因运费停产可能性偏小。后续需要持续关注该情况是否会蔓延至其他非主流矿。以下基本面有所变化：1.高炉亏损持续加速，成材与钢坯出口均出现亏损，近期检修存在加速迹象，负反馈概率不断加大。基本面无重大变化：1.港口库存大体高位持平，高品矿为主的巴西矿的持续累库对铁矿压制仍然存在。2.台风“沙德尔”近期在福建至浙江一带登陆，多数华东与华南主要港口再次启动防台应急响应及相关措施，叠加钢厂逐步开启季节性补库，到港数据与港口库存出现短期节奏性下滑。具体来看，成本估值端，参考新交所铁矿指数，近日收盘价再次回到100美元附近，但其中海运费占比在近期不断提升，可能对部分非主流矿山FOB成本形成压力。
　　展望上，关注非主流矿山因运费停产是否蔓延、焦煤供应端扰动是否持续、钢材后续需求情况。整体上，钢厂负反馈与非主流矿山停产担忧可能会在盘面价格上持续拉锯。短期上，若后续主流航线运费得以回落，则矿价支撑出现走弱，反之可能在当前位置持续震荡。中长期而言，随着我国钢材需求整体向下趋势不变与包括西芒杜在内的多个矿山进入爬产周期，铁矿价格仍是以向下为主。