报告要点：
　　海外方面，上周美伊地缘政治冲突升级以及美联储收紧货币政策预期左右外围市场。上周美伊军事冲突推升原油价格。在周初周中，因小非农、职位空缺数据、美联储主席沃什表态偏鸽使得市场对于美联储加息预期降温。但周五的非农数据大超预期使得美联储加息预期重新抬头，美债收益率上升对风险资产施压。上周五虽然美股整体下跌，但美半导体硬科技却上涨，判断是否靴子利空落地。本周美将红布CPI数据，如果数据超预期可能进一步压实市场加息预期，对风险资产会行程压力。
　　国内方面，上周市场呈现震荡调整走势，主要宽基指数普遍下跌。市场成交量继续回落，两融余额、融资买入额占比回落，微观流动性下降。市场风险偏好的回落主要可能基本面好但股价回落的科技密切相关，国内科技与外围科技明显跟跌不跟涨，跟涨也是高开后回落。目前国内A股处于外围流动性收紧，国内宏观基本面修复偏弱的背景。7月政治局会议的稳增长政策正在逐步落地，但对A股风险提振效果有限，A股风险偏好更多还是受科技板块的影响。而近期表现活跃的农业主要受厄尔尼诺的影响。展望后市，短期市场生态并不太好，需要关注科技板块是否止跌反弹，大盘能否守住3850到年线3985区间，在此区间震荡，否则需要担忧破位。。