股指核心逻辑梳理：
　　上周股指震荡回落，周尾受海外恐慌情绪影响有加速下跌动作，其中上证50、科创50等表现落后。四大股指周线涨跌幅排序为：沪深300（0.83%）>中证500（-0.94%）>中证1000（-1.08%）>上证50（1.90%）。海外方面，上周美国CPI与PPI数据推升国际市场加息预期，令美股三大股指周线普遍下跌，其中标普500收跌0.80%。值得注意的是，周五CPI数据公布后，美股并未进一步扩大跌幅，反而跟随油价回落而出现风险偏好修复，这意味着市场对于短期紧缩的悲观预期已基本定价，后续的关注重点为通胀压力是否持续升级。
　　从申万一级行业分类表现看，上周各板块涨少跌多，其中通信（+6.87%）、建筑材料（+3.05%）涨幅靠前，非银金融（-4.62%）、计算机（-4.61%）表现落后，消费、周期风格落后，成长风格相对较强。资金面来看，上周A股成交金额维持低位，周内基本停留在2万亿水平之下，资金谨慎观望情绪较浓。
　　本周关注：1）等待美联储议息靴子落地。上周美国CPI、PPI数据均显示通胀韧性较强，海外市场对本次美联储重启加息的预期快速升温。虽然周五美股不跌反涨，但中东地缘风险、科技股估值泡沫等不确定性仍高，预计议息会议前后全球市场波动仍大。另一方面，A股近期受海外情绪扰动明显，叠加上周下跌幅度与成交量波动率配合度均有限，指数仍存在继续探底压力。2）中长期来看，我们认为当前美联储加息必要性不高，即使出现超预期紧缩动作，后续仍有重回宽松的可能，因此对股指的影响更偏向一次性冲击，届时反而是布局中期多单的机会。
　　策略建议：
　　 期货方面，上周各期指基差（现-期）分化，其中远月合约贴水普遍扩大，近月合约整体小幅收敛，表明衍生品市场对于标的指数的远期走势仍存在担忧情绪。操作上，本周原则上建议观望，周初或有震荡反弹，但缺乏持续驱动，追多者建议日平。若期间IC、IM提前调整至7月低点附近，可布局趋势多单。
　　期权方面，上周股指期权隐含波动率变化不大，周内有小幅走高动作，但幅度有限，其中沪深300当月平值合约IV维持在18%一带运行，属于历史中高位水平。操作上，考虑到美联储议息会议临近，预计本周双买等做多波动率策略仍有胜率，可选择性参与；虚值卖权者需注意本月追保风险有所提升，建议观望或严格风控。
　　风险提示：（1）国内政策力度不及预期；（2）美联储加息且持续性超预期；